Будет ли доллар США доминировать в 2023 году?

Доллар США был одной из выигрышных сделок 2022 года, достигнув пика в сентябре на 20-летнем максимуме, поднявшись примерно на 20% по отношению к корзине валют. Но будет ли он доминировать в следующем году в условиях более медленного цикла роста процентной ставки, опасений рецессии и других внешних факторов, таких как открытие Китая?
Текущий год у доллара США начался с бычьих настроений, которые усилились, когда в марте Федеральная резервная система начала агрессивный цикл ужесточения. С тех пор ФРС повысила в общей сложности 425 базисных пунктов, доведя ставку по федеральным фондам до диапазона 4,25–4,5%.
ФРС была одним из основных драйверов роста доллара США. Вдобавок ко всему плохие показатели фондового рынка побудили многих инвесторов использовать доллар как валюту-убежище.
С начала года индекс доллара США (DXY) в сентябре вырос почти до 20-летнего максимума выше 114.

Глядя в 2023 г., ФРС остается ястребиной, несмотря на несколько меньшее повышение на 50 базисных пунктов в этом месяце по сравнению с повышением на 75 базисных пунктов на предыдущих четырех заседаниях.
На декабрьской пресс-конференции председатель ФРС Джером Пауэлл заявил: «В этом году мы подняли 425 базисных пунктов, и мы находимся на ограничительной территории. Теперь не так важно, как быстро мы продвигаемся. Гораздо важнее подумать о том, каков предельный уровень. И... как долго мы будем на нём находиться. Это станет самым важным вопросом».
Ключевой вопрос для доллара США в следующем году заключается в том, как долго ФРС потребуется поддерживать повышенные ставки. Согласно последним экономическим прогнозам ФРС, средний прогноз ставки по федеральным фондам на следующий год составляет 5,1%, при этом ВВП прогнозируется на уровне 0,5%, а инфляция PCE в 2023 году замедлится до 3,1%.
Укрепление доллара к началу 2023 года.
Многие аналитики видят перспективу в торговле долларом США с начала до середины следующего года, а заседания центральных банков и данные по инфляции задают тон на 2023 год.
«Валютные рынки предполагают, что центральные банки могут говорить об отсутствии инфляции и проводить мягкие циклы смягчения. Мы подозреваем, что реальность не будет столь благоприятной для финансовых рынков, — заявили аналитики ING по валютным рынкам Крис Тернер и Франческо Песоле. — Мы поддерживаем более сильный доллар в начале 2023 года».
Wells Fargo рассматривает 2023 год как «последнее ура» доллара перед началом медвежьего тренда.
«В начале 2023 года доллар может вновь окрепнуть. Учитывая, что ФРС, вероятно, проведет больше повышений, чем рассчитывают рынки, ястребиный ФРС должен поддержать доллар, — говорится в прогнозе Wells Fargo на 2023 год. — Мы полагаем, что ФРС, скорее всего, повысит процентные ставки больше, чем рассчитывают финансовые рынки, и действительно ужесточит более жесткую политику, чем многие другие центральные банки».
Однако к середине следующего года перспективы меняются, поскольку экономика США начинает замедляться, оказывая давление на доллар.
«Начиная с середины следующего года, мы считаем, что разница в темпах роста между Соединенными Штатами и крупными зарубежными экономиками должна начать отдавать предпочтение международным странам G10, и эта динамика роста должна способствовать устойчивому обесцениванию доллара, — сказал Wells Fargo. — Мы ожидаем, что Соединенные Штаты войдут в рецессию только во второй половине следующего года».