После резкого повышения процентной ставки Федеральной резервной системой макроэкономические данные демонстрируют признаки охлаждения, но самый большой удар по экономике еще впереди.
Председатель ФРС Джером Пауэлл уже несколько раз повторял, что все последствия общего повышения ставки в этом году на 425 базисных пунктов еще предстоит отработать.
Пауэлл также отметил: «Я не думаю, что кто-то знает, будет ли у нас рецессия или нет. И если она будет, будет ли она глубокой или нет, это просто неизвестно», — сказал он в декабре.
Несмотря на то что председатель ФРС не может предугадать рецессию, ФРС ожидает, что реальный ВВП составит 0,5% в 2023 году, инфляция PCE замедлится до 3,1%, а ставка по федеральным фондам достигнет пика на уровне 5,1%.
Что говорят крупные банки:
Крупные банки уже взвесили, чего ожидать в следующем году, и некоторые считают мягкую посадку своим базовым сценарием.
Goldman Sachs заявил, что экономика США может избежать рецессии. «Есть веские основания ожидать положительного роста в ближайшие кварталы», — сказал главный экономист Goldman Sachs Ян Хациус в прогнозе на 2023 год.
Goldman прогнозирует, что в следующем году базовая инфляция замедлится до 3%, уровень безработицы вырастет на 0,5 процентных пункта, а экономика США вырастет на 1%.
Однако банк отметил очевидный риск спада с вероятностью рецессии в 35% в следующем году.
Morgan Stanley прогнозирует, что «экономика США только что преодолела рецессию, но приземление не кажется таким уж мягким, поскольку рост рабочих мест значительно замедляется, а уровень безработицы продолжает расти».
Тем не менее риски по-прежнему «смещены в сторону понижения» из-за высоких процентных ставок, отметила главный экономист Morgan Stanley по США Эллен Зентнер.
По оценкам Morgan Stanley, ставки останутся повышенными почти весь год.
Credit Suisse считает, что США смогут избежать экономического спада в следующем году, поскольку инфляция замедлится, а ФРС приостановит повышение ставок. В 2023 году банк прогнозирует рост экономики США на 0,8%.
С другой стороны, JPMorgan предупредил, что рецессия в следующем году весьма вероятна. «Мы считаем, что рыночная и экономическая слабость может возникнуть в 2023 году в результате чрезмерного ужесточения центральным банком, причем в первую очередь в Европе, а позже в следующем году — в США, — сказал главный стратег JPMorgan по глобальным рынкам Марко Коланович в своем прогнозе на 2023 год. — Хотя существует значительная неопределенность в отношении сроков и серьезности этого спада, мы считаем, что финансовые рынки могут отреагировать раньше и более резко, чем сама экономика».
Bank of America прогнозирует рецессию в первом квартале 2023 года, при этом ВВП упадет на 0,4%. По его прогнозам к 2024 году уровень безработицы вырастет до 5,5%, а инфляция снизится до 3,2%.
UBS также прогнозирует рецессию, ссылаясь на высокие процентные ставки и почти нулевой рост в США в следующем году и в 2024.
Wells Fargo рассчитывает на рецессию в третьем квартале следующего года, поскольку резкое повышение ставок наносит ущерб спросу.
Capital Economics ожидает, что в следующем году в США начнется умеренная рецессия, а ФРС будет вынуждена снизить ставки до конца 2023 года. По их прогнозам ВВП вырастет на 0,2% в течение следующего года, а базовая инфляция замедлится до 3,2%.