Японская йена немного снизилась против доллара США после вчерашнего рекордного укрепления на фоне решений, принятых Центральным банком Японии. Куда более важны были заявления управляющего Харухико Куроды, который дал инвесторам представление о том, чего ожидать, когда завершится самый смелый в мире эксперимент со сверхмягкой денежно-кредитной политикой.
Вчера Курода шокировал рынки, заявив, что теперь он позволит доходности 10-летних облигаций Японии подняться примерно до 0,5%, что вдвое превышает предыдущий предел в 0,25%. Очевидно, что все это является стратегической поправкой, чтобы выиграть время для определения дальнейшей кривой доходности, которая изменится в следующем году, после внесения изменений в политику Центрального банка, когда прогнозируется, что процентные ставки будут повышены. В настоящий момент доходности 10-летних бумаг Японии находятся в районе 0,46%.
Все это также привело к росту акций японских банков, так как теперь инвесторы ждут увеличения доходов финансовых учреждений.
В ходе пресс-конференции Курода заявил, что все принятые решения были с целью повышения эффективности денежно-кредитной политики. Учитывая, что срок полномочий Куроды истекает в следующем году, под его руководством пройдет еще как минимум две встречи, что означает, что путь к нормализации политики будет завершать уже его приемник.
Сохранение отрицательных краткосрочных процентных ставок, фиксированная доходность 10-летних облигаций, близкая к нулю, массовые покупки активов и государственные валютные интервенции – похоже, всему этому пришел конец, или он очень близок. Центральный банк Японии все больше и больше подстраивается под политику других мировых банков, которая носит довольно ястребиный характер.
Но есть и те, кто видит не только плюсы. Как отмечаю т ряд экспертов, более высокая доходность будет означать нереализованные убытки по японским государственным облигациям, включая те, которые принадлежат Банку Японии. Устойчивое изменение политики также может ударить по японским акциям, включая оператора Uniqlo Fast Retailing Co. и коммуникационного гиганта SoftBank Group, которые входят в число многих, кто сильно выигрывал от покупки активов Центральным банком. Большую озабоченность остального мира вызывает и то, что Центральный банк может разорвать последнюю привязку к доходности облигаций и спровоцировать распродажу долларовых активов в пользу иены. В результате этого японские инвесторы, включая банки и пенсионные фонды, начнут избавляться от зарубежных инвестиций, включая американские ценные бумаги, что может спровоцировать и распродажу активов на развивающихся рынках.
Очевидно, что на все это японская йена будет реагировать лишь ростом, так как спрос на нее будет возвращаться за счет инвестирования в национальный бумаги под более высокую доходность.
Что касается технической картины пары USDJPY, то в долгосрочной перспективе очевидно просматривается крупная поддержка в районе 130.20. Ее пробой приведет к еще одной крупной распродаже в район 126.20, а самой дальней целью, после последних новостей, будет уровень 121.10. Говорить о том, что при каких-то условиях сейчас спрос на йену ослабнет, пока не приходится.
Что касается технической картины EURUSD, то спрос на евро остается довольно слабым, но шансы на возврат к декабрьским максимумам все еще остаются. Решение Европейского центрального банка и дальше проводить ястребиную денежно-кредитную политику позволяет ставить на рост евро. Для это необходимо пробиваться выше 1.0660, что подстегнет торговый инструмент к рывку в район нового декабрьского максимума 1.0700. Выше этого уровня можно легко забраться на 1.0740. В случае снижения торгового инструмента лишь провал поддержки 1.0580 увеличит давление на пару и столкнет EURUSD к 1.0540 с перспективой падения к минимуму 1.0490.