Рынки растут на ожиданиях. Когда инвесторы скептически относятся к намерению ФРС поднять стоимость заимствований до 5,25% и переоценивают перспективы повышения ставки по депозитам ЕЦБ в сторону роста, котировки EURUSD должны повышаться. По крайней мере в краткосрочной перспективе. И то, что основная валютная пара не смогла надолго закрепиться выше 1,07, – досадное недоразумение. Впереди ралли Санта-Клауса на рынке акций США, а значит, поклонники евро должны готовиться к новой атаке.
Кто был более успешен на последних в 2022 заседаниях центробанков – Джером Пауэлл или Кристин Лагард? Казалось бы, отступление EURUSD от полугодовых максимумов и падение фондовых индексов США свидетельствуют, что председатель ФРС был более эффективен. Однако деривативы CME не изменили свои ожидания по потолку ставки по федеральным фондам. Они остались на уровне 4,88%, даже несмотря на более высокий прогноз FOMC. Причина, вероятнее всего, заключается в том, что Федрезерв снизил свои оценки по ВВП и безработице. Он ожидает рецессию и сокращение внутреннего спроса, из-за чего снизится инфляция. В результате Центробанку не потребуется так высокого поднимать стоимость заимствований, как он на это рассчитывает.
Кристин Лагард, напротив, удалось при помощи своих громких фраз, что ЕЦБ намерен играть в долгую и готов продолжить идти такими же широкими шагами, как в декабре и дальше, убедить инвесторов, что пик ставки по депозитам выше, чем они ожидали. В итоге показатель вырос до 3,21%. Сокращение дифференциала с его американским аналогом – «бычий» знак для EURUSD.
Динамика предполагаемых рынком пиков ставок центробанков
Тем более что европейская деловая активность в декабре, согласно флэш-оценке, превзошла прогнозы, а американская до них не дотянула. Разница в монетарной политике ФРС и ЕЦБ и в силе экономик США и еврозоны по-прежнему есть, но она сокращается, что позволяет EURUSD зализывать понесенные в 2022 раны и рассчитывать на развитие восходящего тренда в 2023.
Палки в колеса «быкам» поставило падение напуганных серией разочаровывающей статистики фондовых индексов США, однако в конце года с S&P 500, как правило, случается Рождественское ралли. Инвесторы полны надежд на следующий год и с воодушевлением покупают акции. Если история повторится на самом финише 2022, евро может подрасти до 1,08–1,09.
Другое дело, что в первом квартале появится все больше доказательств приближающейся рецессии в США. Слабые данные будут тянуть американские фондовые индексы вниз, что создаст условия для падения EURUSD в направлении 1,04–1,05. В последующем пара вырастет до 1,1–1,12 к концу 2023.
Технически на недельном графике EURUSD продолжается реализация разворотного паттерна Волны Вульфа. Пока котировки пары находятся выше пивот-уровня 1,047, необходимо сохранять акцент на покупки евро. Поэтому от краткосрочных продаж переходим к формированию лонгов на отбое от ключевых уровней поддержки на 1,0565, 1,0525 и 1,05.