Можно сколько угодно не верить ФРС, но идти против нее – смерти подобно. Это прекрасно понимает золото, которое чутко реагирует на монетарную политику. И если львиная часть чиновников FOMC прогнозирует, что ставка по федеральным фондам вырастет в 2023 на 75 б.п., до 5,25%, а не на 50 б.п., как рассчитывал до этого срочный рынок, то «быкам» по XAUUSD неплохо бы зафиксировать часть прибыли по лонгам. Инфляция все еще очень высока по историческим меркам, работа Федрезерва не выполнена, и все это означает, что устойчивого восходящего тренда по драгметаллу ждать не стоит. Будут откаты. И весьма серьезные.
Прогнозы ФРС по ставке по федеральным фондам
На самом деле члены FOMC – прежде всего люди, а людям свойственно ошибаться. В конце 2021 Комитет прогнозировал рост стоимости заимствований на 75 б.п., до 1%, однако на самом деле ставка поднялась до 4,5%. 12 месяцев назад была надежда, что инфляция замедлится сама по себе, без особого вмешательства Центробанка. Сейчас доминирует мысль, что цены можно снизить до 3-4%, однако дальнейшее движение к таргету выглядит весьма проблематичным. Если не сказать –невозможным.
В любом случае текущие 7% по CPI – это еще очень высоко, и говорить, что работа ФРС выполнена, неуместно. Дальнейшая траектория ставки по федеральным фондам будет зависеть от новых данных. Ее повышение на 50 б.п. в феврале не исключено, что возвращает интерес инвесторов к находящемуся в опале доллару США. Золото – это антидоллар, оно обычно падает, когда американская валюта растет, поэтому снижение котировок XAUUSD в ответ на «ястребиную» риторику Федрезерва выглядит логично.
Динамика доллара США и золота
Что дальше? На мой взгляд, падение индекса USD зашло слишком далеко, и драгметаллу неплохо бы пойти на коррекцию на фоне фиксации прибыли по лонгам со стороны спекулянтов. Если ближайшая макростатистика по Штатам убедит в силе экономики, шансы на взлет ставки по федеральным фондам до 5% уже в начале февраля возрастут, а доллар США окрепнет. Напротив, ухудшение данных пойдет на пользу казначейским облигациям. Рост цен на эти бумаги приводит к снижению доходности и зажигает зеленый свет перед EURUSD и золотом.
От основной валютной пары многое зависит. Удельный вес евро в структуре индекса USD составляет 57%. В настоящий момент EURUSD сохраняет устойчивость из-за ожиданий «ястребиной» риторики ЕЦБ на заседании 15 декабря. Если рынок разочаруется, пара рухнет, увлекая за собой XAUUSD.
Технически на дневном графике золота «медведи» пытаются реализовывать разворотный паттерн Anti-Turtles, а также внутренний бар. Если их противники не смогут зацепиться за нижнюю границу последнего на $1796 за унцию, это станет свидетельством их слабости и поводом для формирования коротких позиций. Их можно впоследствии нарастить на прорыве поддержек на $1789, $1783 и $1777. Вместе с тем увлекаться продажами я бы не стал. По мере продвижения котировок драгметалла вниз ищем возможность для фиксации прибыли и разворота.