Возможно, ФРС не очень хорошо справляется с инфляцией, однако пузыри на рынках активов благодаря ужесточению денежно-кредитной политики успешно лопаются. Это касается как более 50% обвала популярных в период пандемии акций технологических компаний, первого за 10 лет падения цен на раскаленном рынке недвижимости США, так и криптовалют. Капитализация которых на пике оценивалась в $3 трлн, однако с тех пор от нее осталась только одна треть. Именно цикл повышения ставки по федеральным фондам угробил биткойн и ему подобных, банкротство FTX лишь подлило масло в огонь. Однако стабилизация BTCUSD позволяет поклонникам токена поднимать головы.
Ряд косвенных признаков вселяют надежду в «быков» по BTCUSD. В частности, во время предыдущих кризисов доля этого актива на рынке криптовалют возрастала. Переливу капитала способствовала как самая высокая ликвидность в секторе, так и самая низкая волатильность. Биткойн рассматривался как спасительная гавань, однако в настоящее время этого не происходит: удельный вес токена ниже 40%, хотя в мае-июне, когда ряд компаний закрылось из-за рыночных потрясений, показатель превышал 48%. Если инвесторы не пытаются спрятаться в биткойнах, то, возможно, никакого кризиса нет? Или он остался позади?
Динамика и структура рынка криптовалют
На предыдущих «медвежьих» рынках капитуляции майнеров воспринимались как сигнал о скором достижении BTCUSD дна. За последние две недели к 4 декабря сложность майнинга снизилась на 7,3%, что является самой быстрой скоростью с июля 2021, когда Китай запретил этот процесс. Возможно, это сигнал, что майнеры сдаются. Остановка операций говорит о том, что они исчерпали резервы и изо всех сил пытаются собрать деньги, чтобы поддерживать работу своих буровых установок.
Увы, но нежелание инвесторов переливать деньги в биткойн из других криптоактивов может означать, что они просто выводят деньги с этого сектора. Об этом свидетельствует самый быстрый отток капитала с криптобирж, поскольку риски дальнейшего заражения после банкротства FTX подорвали доверие ко всей системе. В результате чтобы удержать клиентов посредники вынуждены снижать комиссии.
Динамика BTCUSD и потоков капитала на счета криптобирж
Дальнейшее бегство капитала и его возвращение на рынок золота, по мнению Standard Chartered, может привести к тому, что в 2023 котировки BTCUSD рухнут еще на 70% до 5000. В пользу такого сценария развития событий играет и бэквардейшен на рынке криптовалют, когда их спотовая стоимость превышает фьючерсную. По мнению Dexterity Capital, это показывает сильный «медвежий» настрой. И в ближайшее время хороших новостей не ожидается.
Технически лишь прорыв сопротивления на 17400 позволит говорить о дальнейшем росте BTCUSD и краткосрочных покупках. Тем не менее отбой от пивот-уровня 18000 усилит риски разворота. Напротив, возвращение к поддержкам на 16740 и 16530 с их последующим успешным штурмом – повод для продаж.