Индекс ISM Services вырос в ноябре до 56.5п против 54.4п месяцем ранее, что резко контрастирует с производственным ISM, который снизился до 49п, уйдя в зону сжатия. Субиндекс новых заказов не снижается, ценовой индекс остался на очень высоком уровне, незначительно снизившись с 70.7п до 70п, что указывает на по-прежнему сильное инфляционное давление.
Голубиный настрой относительно планов ФРС замедлить темпы роста ставки стал несколько ниже. Глава ФРБ Сент-Луиса Буллард неожиданно вспомнил о правиле Тейлора, согласно которому ставка должна быть в диапазоне 5-7%, а бывший министр финансов Саммерс заявил в пятницу, что лучший сценарий для ставки уровень 6%.
Прогноз по ставке ФРС на 2023 г. вновь вернулся к уровню 5,25%, что привело к некоторому росту индекса доллара, но долгосрочно до публикации данных по инфляции за ноябрь и итогов заседания FOMC пока никаких выводов делать нельзя.
NZDUSD
Банк ANZ скорректировал прогноз по ставке РБНЗ до 5,75% к маю 2023 г. Пересчет объясняется тем, что рост заработной платы, инфляционные ожидания и очень напряженный рынок труда могут привести к тому, что инфляция останется более сильной и устойчивой, чем ожидалось. Цены на продукты в октябре выросли на 0,8% (10.1% г/г), арендная плата +0,3%, свою роль сыграл и анализ инфляции со стороны РБНЗ, в котором Центробанк признал, что все его действия до недавнего времени лишь тормозили экономический рост, а вовсе не останавливали инфляцию. Прогноз по инфляции остается высоким, ожидается, что в 1 кв. 2023г. она достигнет 7,3%, а к середине 2024 г. вернется в целевой диапазон.
Соответственно, минимум год экономика Новой Зеландии, предположительно, будет сокращаться, безработица вырастет до 5,3% с рисками роста до 6%.
По сути, перспективы NZD довольно ясны. Если рецессия в Новой Зеландии стартует раньше, чем в США, курс NZDUSD развернется вниз с рисками обновить октябрьский минимум 0.5505. Если же ставка будет поднята выше, чем ставка ФРС, а запас прочности окажется достаточным, чтобы удержаться без глубокого снижения ВВП, то тренд к росту NZDUSD примет устойчивый характер из-за разницы по ставкам и рост торгово-взвешенного курса киви TWI.
Чистая короткая позиция по NZD увеличилась за отчетную неделю на 50 млн, по-прежнему сохраняется слабовыраженный медвежий перевес, расчетная цена уходит вверх, что дает основания рассчитывать на продолжение роста.
Неделей ранее мы предположили, что NZDUSD пойдет к зоне сопротивления 0.6460/80. Пока цель не достигнута, но есть основания рассчитывать, что попытка пройти эту зону будет предпринята. Закрепление выше существенно меняет техническую картину, поэтому тестирование зоны 0.6460/80 имеет важное значение, прорыв выше позволит рассчитывать на рост к 0,67. Поддержка может быть найдена в зоне 0.6240/50.
AUDUSD
Банк NAB представил расчет темпов роста ВВП Австралии в 3 квартале, по его данным, он составит 0,6%, а годовой рост покажет +6,2%. Это хорошие цифры, особенно на фоне очевидных признаков рецессии в Великобритании и еврозоне, но одновременно с этим NAB призывает готовиться к замедлению потребления. В 2023 г. рост ВВП ожидается ниже 1%, и это при том, что ставка РБА будет ниже, чем в большинстве других стран, то есть экономика Австралии более уязвима к высоким ставкам. Такой прогноз дает основания предполагать, что текущий рост спроса на австралийский доллар носит краткосрочный характер, и ожидаемое снижение объемов экспорта может развернуть курс AUD на юг уже в самой близкой перспективе.
Чистая короткая позиция по AUD выросла за отчетную неделю на 140 млн, до -2,985 млрд, медвежий перевес устойчив, в долгосрочной перспективе спекулянты исходят из того, что аусси будет слабеть, и текущий рост – коррекционный. Тем не менее пока краткосрочный импульс бычий, он еще не исчерпан, расчетная цена выше долгосрочной средней.
Предполагаем, что еще одна попытка сходить выше будет реализована. Ближайшая цель 0.6880, далее зона сопротивления 0.6910/30. С точки зрения фундаментальных оснований для роста аусси его перспективы выглядят менее сильно, чем у киви, при сравнимой инфляции политика центробанков несколько различается. Если РБНЗ нацелился на ставку 5,75% или даже выше к маю 2023 г., то прогнозируемый предел по ставке РБА 3,85%, что делает киви более привлекательным для инвестиций. Тем не менее у AUD есть хорошие шансы добраться до заявленных целей.