Рынок черного золота на исходе года ведет себя крайне загадочно. В декабре начинает действовать эмбарго ЕС в отношении российской нефти, а страны G7 вводят для нее ценовой потолок в $60 за баррель, однако потенциальное сокращение предложения никак не отражается на ценах. Скорее наоборот, они падают, вместо того чтобы расти! Слухи о том, что ОПЕК+ увеличит объемы сокращений добычи, уводят котировки Brent вверх, однако, как только становится известно, что Альянс сохраняет прежнюю стратегию, нефть не спешит распродаваться. Черное золото перестает реагировать на фундамент и обваливается на фоне укрепления доллара США.
На самом деле об эмбарго ЕС известно уже давно, и у России было время перенаправить нефтяные потоки с Запада на Восток, чем она и занималась все это время. Другое дело, что не так успешно, как показывает статистика. Она гласит, что экспорт черного золота РФ составляет около 4,5 млн б/с, что близко к уровню, имевшему место до вооруженного конфликта на Украине. Однако, согласно исследованиям Energy Aspects, около 300-400 тыс. б/с нефти отправляется на Восток без конкретного покупателя. Он находится уже по пути.
Ценовой потолок в $60 за баррель также может показаться формальностью, ведь основной сорт российской нефти Urals торгуется на мировых рынках существенно ниже. К тому же Индия поспешила отметить, что ее пока никак не касаются установленные G7 ограничения. Вместе с тем нужно принять во внимание, что поставляемый Москвой в Азию сорт ESPO стоит дороже. Вполне возможно, Пекин и Дели не будут придерживаться принятых Большой семеркой правил, однако они дадут Китаю и Индии возможность поторговаться с Кремлем. В конечном итоге это может обернуться сокращением валютной выручки РФ.
Динамика цен на российские сорта нефти
Для меня тревожным звоночком является огромный флот танкеров у берегов Турции. Если Анкара станет придерживаться принятых G7 правил, Россия потеряет одного из трех ключевых покупателей своей нефти. Предложение сократится, а цены пойдут вверх.
Что касается ОПЕК+ и нежелания Альянса увеличивать объем обязательств по сокращению добычи, то сложно ожидать активных действий в условиях такой повышенной неопределенности. Организация не знает, как отреагирует рынок на эмбарго ЕС и потолок цен для черного золота из РФ. Не думаю, что она станет сидеть сложа руки, если Brent будет стремительно обесцениваться.
Пока рынок пережевывает новую информацию, североморский сорт реагирует на укрепление доллара после выхода в свет статистики по американской деловой активности. Данные убедили инвесторов, что экономика США находится в прекрасной форме, что поддерживает ее валюту.
Технически падение Brent к пивот-уровням на $80,4 и $78,5 за баррель с последующим отбоем – повод для покупок. Как, впрочем, и рост котировок североморского сорта к справедливой стоимости на $86,5. Там же находится трендовая линия. В случае ее успешного теста может быть реализован разворотный паттерн 1-2-3.