Пара доллар-иена продолжает торговаться в широком ценовом диапазоне, рамки которого ограничены отметками 145,50 и 149,00, которые, в свою очередь, соответствуют нижней и верхней линиям индикатора Bollinger Bands на дневном графике. Впрочем, на этой неделе по паре превалируют медвежьи настроения, вследствие чего ценовой диапазон несколько сузился и теперь его «потолком» выступает отметка 148,00 (средняя линия Bollinger Bands, совпадающая с линией Kijun-sen на том же таймфрейме).
Если взглянуть на недельный график usd/jpy, то мы увидим, что пара торгуется в широкодиапазонном флэте с середины октября, то есть с тех пор, когда японские власти провели вторую в этом году валютную интервенцию. Минфин Японии вынужден был гасить пожар, так как иена обновила на тот момент уже 32-летний минимум, обозначившись в паре с гринбеком в области 151-й фигуры.
Стоит отметить, что данный шаг привёл в чувство покупателей пары, тогда как после сентябрьского вмешательства цена практически сразу вернулась на прежние позиции. На сегодняшний день иена всё же соблюдает, условно говоря, рамки приличия, не приближаясь к 150-й отметке. Долго ли продлится такое положение дел – вопрос открытый. Однако на протяжении последних трёх недель трейдеры usd/jpy не решаются пересекать отметку 150,00, предпочитая торговаться в безопасной ценовой области 145,50-149,00.
К аналогичным выводам пришли и многие валютные стратеги. В частности, по мнению экономистов TD Securities, риск повторной интервенции «значительно увеличится при превышении уровня 150». Аналитики UOB Group также обозначают отметку 149,60 в качестве потолка ценового диапазона, подчёркивая при этом значимость 150-й фигуры.
Принимая во внимание данную диспозицию, можно говорить и о тактике последующих действий. На сегодняшний пара usd/jpy медленно сползает к нижней границе вышеуказанного ценового эшелона, пользуясь временной слабостью американской валюты. Медведи постепенно подбираются к 145 ценовому уровню.
На мой взгляд, это оптимальный вариант для открытия длинных позиций по паре (но если рассматривать как минимум среднесрочный период торговли). Дело в том, что дивергенция позиций Федрезерва (который готов в очередной раз повысить процентную ставку как минимум на 50 пунктов) и Банка Японии (который продолжает реализовывать ультрамягкую монетарную политику) неизбежно будет толкать пару вверх.
Текущий спад цены usd/jpy обусловлен прежде всего ослаблением гринбека, который, в свою очередь, отреагировал на противоречивые Нонфрамы (небольшой рост безработицы, и замедление темпов роста средней заработной платы). Также трейдеры нервничают на фоне промежуточных выборов в Конгресс США, по итогам которых нижняя палата, скорее всего, окажется под контролем республиканцев, верхняя – останется за демократами (хотя здесь вопрос спорный).
Политические факторы, как правило, оказывают кратковременное влияние на пару, тем более что новый состав Конгресса приступит к работе только в январе 2023 года. Тогда как макроэкономические фундаментальные факторы могут усилить позиции американской валюты на этой неделе. Уже послезавтра, 10 ноября, в США будут опубликованы ключевые данные по росту инфляции. Согласно предварительным прогнозам, индекс потребительских цен замедлит свой рост, но всё равно останется на неприемлемо высоком уровне (общий ИПЦ 8,0% г/г, стержневой – 6,5% г/г). Если же показатели превысят прогнозные уровни, доллар существенно укрепит свои позиции. Противоречивые Нонфармы останутся в тени, тогда как вероятность 75-пунктного повышения ставки в декабре снова возрастёт.
Банк Японии в свою очередь продолжает реализовывать аккомодационную политику. При этом инфляция в стране превышает целевой уровень ЦБ уже на протяжении нескольких месяцев. Однако глава Центробанка Харухико Курода по-прежнему настойчиво игнорирует данный факт. Он неоднократно заявлял о том, что регулятору необходимо создать в экономике страны условия для «устойчивой инфляции», тогда как усиление темпов роста индекса потребительских цен в этом году «обусловлено единичными факторами, такими как подъем цен на энергоносители». Также Курода не раз заявлял о том, что японский регулятор не будет идти вслед за другими ЦБ ведущих стран мира и не будет в обозримом будущем нормализовать монетарную политику. По мнению большинства аналитиков, Банк Японии сохранит ставки на текущем уровне и продолжит масштабное стимулирование до конца текущего года и как минимум до весны 2023 года (в апреле Курода покидает свой пост).
Таким образом, если американская инфляция на этой неделе не разочарует долларовых быков, пара usd/jpy, вероятней всего, оттолкнётся от границ 145-й фигуры и направится вверх, к верхней границе диапазона 145,50-149,00. Тем более что в данном случае восходящая динамика будет происходить в «безопасной зоне», без оглядки на японский Минфин. Преодоление 149-й фигуры в обозримом будущем выглядит маловероятно. Власти Японии по итогам проведения валютной интервенции в октябре недвусмысленно дали понять: если трейдеры преодолеют определённые «красные линии», последствия не заставят себя ждать. Данный фактор будет сдерживать покупателей usd/jpy, по крайней мере, на протяжении определённого промежутка времени.