Опасения по поводу глобальной рецессии долгое время верой и правдой служили доллару США. В их основе лежала уверенность, что самая агрессивная скоординированная монетарная рестрикция центробанков во главе с ФРС ничем другим, кроме спада в экономике, не закончится. Как только Джером Пауэлл подал сигнал о замедлении скорости повышения ставок, а сильный отчет о рынке труда подтвердил устойчивость Штатов к высокой стоимости заимствований, все перевернулось с ног на голову, спровоцировав взлет EURUSD.
Когда вы двигаетесь по знакомой местности, можно нестись сломя голову. Когда территория становится незнакомой, лучше снизить скорость. ФРС знает, что нужно время, чтобы экономика ощутила боль от высоких ставок. Когда они уже достигли 4%, лучше замедлить движение, оценить последствия. У Центробанка появляется простор для маневра, а значит, и рецессии можно будет избежать. Особенно в условиях такой сильной занятости.
Сомнения по поводу глобального спада возникли не только в Северной Америке, но и в Азии, а также в Европе. Слухи о том, что Китай с целью ускорения роста ВВП отказывается от политики нулевого пациента в борьбе с COVID-19, усилили глобальный аппетит к риску и поддержали не только юань, но и евро. Эти валюты двигаются довольно синхронно, чему есть свои причины. Поднебесная является вторым крупнейшим рынком сбыта Германии после США. К тому же индекс USD обычно падает, когда рост экономики за пределами Штатов обгоняет американский. А во главе остального мира стоят Китай и еврозона.
Динамика евро и юаня
Прилив оптимизма у «быков» по EURUSD вызвала информация об улучшении состояния здоровья экономики еврозоны. Более сильный рост промышленного производства Германии и позитивная динамика настроений европейских инвесторов – лишь часть этого процесса. На самом деле куда более значимым является падение цен на газ на фоне теплой погоды, заполнения немецких хранилищ на 99% и возросшего импорта СПГ. В результате слухи, что валютному блоку удастся избежать глубокой рецессии из-за энергетического кризиса, растут как снежный ком.
Я не был бы столь оптимистичен. Во-первых, улучшение состояния экономики Китая – палка о двух концах. Поднебесная – крупнейший потребитель сырья в мире, а рост цен на активы товарного рынка еще больше ухудшит условия торговли в Германии. Падение последних – один из драйверов пике EURUSD.
Динамика EURUSD и условий торговли Германии
Во-вторых, для экономики еврозоны имеют значение не текущие цены на газ, а размер счетов домохозяйств, который очень высок. Это сокращает потребление других товаров и в конечном итоге обернется рецессией. Наконец, в-третьих, кто сказал, что все потрясения на финансовых рынках остались в прошлом?
Технически неспособность «быков» по EURUSD преодолеть уровень паритета говорит об их слабости и усиливает риски реализации разворотного паттерна 1-2-3. Поводом для открытия коротких позиций являются успешные штурмы поддержек на 0,9955 и 0,9885.