Есть ли на рынке золота свой Кукловод? Организация или группа организаций, которая манипулирует ценами. Эта тема много раз появлялась в фокусе внимания трейдеров, а затем из него исчезала. События последних дней наталкивают на мысль, что если Кукловод и существует, то это центробанки. В 2022 они купили рекордные объемы драгметалла с 1967, предварительно уронив цены при помощи агрессивного ужесточения денежно-кредитной политики.
Если кто-то сомневается, что главным драйвером изменения котировок XAUUSD являются не спрос и предложение, а монетарная политика, ему нужно взглянуть на динамику ставки по федеральным фондам. ФРС начала ее повышать в марте. Сначала на 25 б.п., затем в мае на 50 б.п., после чего последовали три подъема на 75 б.п. В ноябре будет четвертый. Глядя на самый агрессивный цикл ужесточения денежно-кредитной политики за 40 лет, золото рухнуло с мартовского пика в $2078 за унцию на 22% до уровня двойного дна, имевшего место в сентябре и октябре.
Падение цен спровоцировало отток капитала из ETF и рост интереса к драгметаллу со стороны ювелиров и центральных банков. По данным Всемирного золотого совета, спрос в третьем квартале составил 1181 т, что на 28% больше, чем за аналогичный период 2021. Центробанки с января по сентябрь приобрели 673 т, что превышает любой годовой показатель с 1967.
Динамика покупок золота центробанками
Среди наиболее крупных покупателей засветились Турция, Узбекистан, Катар и Индия, в то время как некоторые регуляторы не хотели публично говорить о своей активности. По мнению Reuters, к ним относятся Китай и Россия. Судя по этой информации, центробанки сложно назвать манипуляторами, ведь Анкара, Пекин и Москва ставки в последнее время снижали, а не повышали. Падению же котировок XAUUSD способствовало ужесточение денежно-кредитной политики ФРС и других крупных центральных банков мира. Иначе говоря, кто-то ставки повышал, а кто-то этим пользовался. И это разные люди.
Нынче на рынке бытует мнение, что цикл скоординированной монетарной рестрикции подходит к концу. JP Morgan утверждает, что ставки достигнут своего потолка в начале 2023, а Credit Suisse, ссылаясь на индикатор сюрпризов от центробанков, говорит, что пик их агрессии был пройден еще в августе.
Динамика сюрпризов от центробанков
Если эти предположения верны, то и пик индекса USD близок. Разворот доллара США создаст попутный ветер для золота. Друге дело, захочет ли Джером Пауэлл на пресс-конференции по итогам ноябрьского заседания FOMC намекать на снижение скорости повышения ставки по федеральным фондам с +75 б.п. до 50 б.п. в декабре? Если такой сигнал поступит, котировки XAUUSD рванут вверх.
Технически на дневном графике драгметалла имеет место комбинация паттернов Двойное основание и 1-2-3. Активировать последнюю модель позволит прорыв справедливой стоимости на $1665 за унцию. Он же станет основанием для формирования лонгов. Напротив, падение золота ниже $1630 – повод для продаж в направлении $1580 и $1550.