Евро продолжает радовать своих поклонников. За последние четыре торговых сессии он подорожал почти на 2% к доллару. Только за вчерашний день единая валюта укрепилась против своего американского визави на 0,9%.
Во вторник пара EURUSD преодолела отметку 0,9900, вблизи которой проходит 50-дневная скользящая средняя.
В среду она закрепила успехи, поднявшись выше важного водораздела – 1,0000. Это значимая область поддержки с середины июля по конец сентября. Также здесь находятся максимумы начала октября.
За ростом EUR/USD, прежде всего, стоит ослабление позиций гринбека.
Доллар отступил примерно на 4% от трехнедельных пиков, зафиксированных в минувшую пятницу в районе 113,95.
Своими достижениями на прошлой неделе «американец» был обязан политическим неурядицам в Великобритании, росту доходности трежерис до многолетних максимумов, неуверенной динамике ключевых индикаторов Уолл-стрит в преддверии сезона квартальных отчетностей в Америке.
Уверенно держаться по отношению к основным конкурентам USD также позволяла сильная статистика по Соединенным Штатам.
В частности, объем промышленного производства в стране в сентябре увеличился на 0,4% после падения на 0,1% в августе.
Тем временем, количество первичных заявок на пособие по безработице снизилось до 214 тыс. против предыдущего показателя в 226 тыс.
Эти данные показали, что пока дела в американской экономике обстоят хорошо, что в свою очередь несколько ослабило опасения относительно грядущей рецессии в США.
Долларовые «быки» уже предвкушали повторный визит к пиковым уровням этого года в районе 114,80, делая ставку на сохранение агрессивных темпов повышения ставок ФРС.
Однако их планы перечеркнула опубликованная в пятницу статья Wall Street Journal. Издание сообщило, что представители ФРС начали озвучивать свое желание в ближайшее время замедлить темпы повышения ставок.
Масла в огонь подлила президент ФРБ Сан-Франциско Мэри Дейли, которая заявила, что пришло время начать говорить о замедлении темпов ужесточения политики и планировать его.
Статья WSJ и комментарии М. Дейли вызвали переоценку ожиданий относительно следующих шагов ФРС.
Так, вероятность повышения ключевой ставки Федрезервом на 75 б.п. в декабре упала до 50% в пятницу по сравнению с 75% в четверг.
В результате доходность 10-летних трежерис снизилась на 2,5% с 14-летнего пика выше 4,3%.
Ключевые индикаторы Уолл-стрит отметились максимальным подъемом с июня, увеличившись в среднем на 2%.
На этом фоне гринбек растерял былую уверенность и просел почти на 1% по отношению к своим основным конкурентам, включая евро.
Пятничные торги пара EUR/USD завершила ростом на 0,8%. Она подскочила за день почти на 150 пунктов и финишировала вблизи 0,9860.
На этой неделе доллар продолжил нести потери на фоне усиления тяги к риску на глобальных рынках. Это стало попутным ветром для основной валютной пары и позволило ей набрать обороты.
Американские фондовые индексы выросли вчера по итогам третьей сессии подряд.
Участники рынка приветствовали сообщение о том, что новый премьер-министр Великобритании Риши Сунак пообещал вывести страну из экономического кризиса.
Положительным фактором для акций также стало дальнейшее снижение доходности казначейских облигаций США. Показатель для 10-летних трежерис упал более чем на 3% за день.
«Мы видим, что впервые за долгое время доходность госбумаг опускается, поэтому акции пошли вверх», – отметили специалисты B.Reily Wealth.
Позитива добавила слабая статистика по США, которую инвесторы восприняли как очередной сигнал возможного смягчения монетарной политики в стране.
Индекс потребительского доверия от Conference Board снизился до 102,5 пункта в октябре с 107,8 пункта в сентябре, не оправдав ожиданий в 105,9 пункта.
В итоге защитный доллар оказался под сильным давлением продаж, потеряв за день более 1%. Ключевые индикаторы Уолл-стрит увеличились на 1,1–2,3%. Пара EUR/USD в ходе вчерашней сессии прибавила почти 100 пунктов и завершила торги в области 0,9965.
В среду она сохранила «бычий» настрой и поднялась выше паритета впервые с 20 сентября на фоне сохранения рисковых настроений.
В среду основные американские фондовые индексы преимущественно растут. Однако рост сдерживает тот факт, что доходность трехмесячных гособлигаций США превысила доходность десятилетних бумаг впервые за 45 лет. Это указывает на обеспокоенность рынка по поводу рисков замедления национальной экономики.
В период с 12 октября, когда S&P 500 закрылся на минимуме с ноября 2020 года, по 25 октября индекс вырос уже на 8%, и инвесторы надеются, что «дно» уже пройдено.
Стратеги Goldman Sachs считают, что условия для достижения «дна» рынком акций США еще не достигнуты. Они допускают обвал S&P 500 еще на 25%, до 2888 пунктов.
По словам экспертов, это может пройти при наступлении глубокой рецессии в Америке из-за ужесточения денежно-кредитной политики в 2023 году.
Они обращают внимание на то, что в ценах на активы еще не заложен возможный рост ставок в 2023 году, а на рынке акций расценивают жесткий «ястребиный» сценарий как наименее вероятный.
В Goldman Sachs предупреждают, что при серьезной рецессии акции станут одним из самых уязвимых классов активов.
На фоне позитивной динамики Уолл-стрит доллар продолжает падение по всем направлениям.
«Это продолжение продаж USD, которое мы наблюдаем с конца прошлой недели. Рынки ожидают потенциального замедления темпов повышения ставок ФРС», – сообщили аналитики MUFG.
«Мы не думаем, что это произойдет на следующем заседании FOMC в ноябре, но к декабрю определенно увеличится вероятность того, что они замедлят темпы повышения до 50 базисных пунктов с 75 б.п.», – добавили они.
«Мы все еще сомневаемся в том, что уже видели пик доллара, но свидетельства замедления темпов повышения ставок ФРС накапливаются», – сказали эксперты National Australia Bank.
«Если рынок сочтет, что темп повышения замедлится до 50 базисных пунктов и цикл ужесточения завершится в начале следующего года при ставке ниже 5%, тогда укрепление доллара может остановиться, но прежде чем делать такой вывод, нам хотелось бы услышать заявление Федрезерва на следующей неделе», – отметили они.
При отсутствии существенного снижения показателей инфляции ФРС может сменить курс не раньше чем через несколько месяцев.
«Первоначальное ужесточение монетарной политики, которое мы наблюдали до сих пор, было направлено на достижение положительной реальной ставки по федеральным фондам в начале 2023 года», – сказали стратеги TD Securities, имея в виду ставки, скорректированные с учетом инфляции.
«На наш взгляд, вместо разворота ФРС сигнализирует о том, что они предвидят переход от начальной загрузки до декабря к более размеренным темпам повышения ставок с тех пор», – сообщили в TD Securities.
«Есть ощущение, что еще слишком рано объявлять о том, что для фондовых рынков теперь все хорошо. Федрезерв вполне может подтолкнуть реальные ставки еще глубже на территорию ограничения, а это означает, что мы рассматриваем текущее снижение доллара как коррекционное», – отметили специалисты ING.
Индекс USD в среду устанавливает новые многонедельные минимумы в области ниже отметки 110,00.
Далее долларовые «медведи» могут нацелиться на восьмимесячную линию поддержки в районе 108,40, вблизи которого проходит 100-дневная скользящая средняя. В случае прорыва этой зоны понижательное давление на доллар усилится.
Ожидается, что в более долгосрочной перспективе гринбек сохранит конструктивный настрой, пока находится выше 200-дневной скользящей средней на 103,90.
Экономисты Wells Fargo ожидают дальнейшего роста доллара, прогнозируя его пик в первом квартале 2023 года.
«Наше мнение остается в пользу дальнейшего роста USD, при этом прогнозируемый циклический пик доллара ожидается в первом квартале 2023 года. Относительная устойчивость американской экономики и продолжающееся повышение ставок ФРС в сочетании с неустойчивостью мировых рынков являются факторами, которые должны привести к росту американской валюты еще примерно на 4% в течение следующих трех–шести месяцев», – заявили они.
Еще слишком рано ожидать устойчивого разворота пары EUR/USD, считают аналитики Commerzbank. Они указывают на то, что существует еще ряд проблем, которые могут вскоре привести к ухудшению настроений по евро.
«Еврозоне вряд ли удастся избежать рецессии не в последнюю очередь из-за значительно выросших в течение последних месяцев цен на энергоносители, которые подорвали покупательную способность. Но, по крайней мере, мягкая погода означает, что еврозона может начать зиму как можно лучше подготовленной. А значительное падение цен на энергоносители, в частности на газ, может принести некоторое облегчение, по крайней мере, в этом месяце», – сообщили стратеги банка.
«Пока еще слишком рано ожидать устойчивого разворота EUR/USD. Только вчера глава МЭА Фатих Бироль предупредил, что света в конце тоннеля касательно поставок газа пока не видно. Он отметил, что в случае экономического подъема в Поднебесной мировые поставки СПГ могут вскоре стать более жесткими, что станет проблемой для Европы, которой придется замещать импорт российского газа в зимний период», – добавили они.
Курс EUR/USD вернулся выше паритета, однако есть вероятность того, что это движение может быть кратковременным, говорят специалисты Rabobank.
«Структурно более высокие темпы инфляции в постпандемический период могут предполагать более высокие ставки в США в течение более длительного периода. Это может означать, что относительная сила доллара может сохраняться в течение некоторого времени, даже когда он отступит от своих максимумов. В дополнение к этому, мы отмечаем большой риск того, что рынок не в полной мере учитывает в котировках экономические последствия энергетического кризиса в Европе», – отметили они.
«Вчера немецкий экономический институт IFO предупредил, что Германия движется к рецессии, и предсказал, что экономика страны сократится на 0,6% в 4 квартале. Это поднимает вопрос о том, как долго ЕЦБ сможет поддерживать политику значительного повышения ставок. В конце этой недели ожидается увеличение стоимости заимствований в еврозоне на 75 б.п. Затем регулятор может быть вынужден замедлить темпы повышения ставок. Мы продолжаем отмечать возможности для снижения пары EUR/USD до 0,9500 в зимние месяцы», – заявили в Rabobank.
Пока что пара EUR/USD готовится зарегистрировать пятый дневной рост подряд, торгуясь выше уровня паритета. Следующей целью «быков» может стать 10-дневная скользящая средняя на 1,0090. Выше этой отметки сопротивление расположено на 1,0130.
С другой стороны, прорыв ниже 0,9990 ослабит повышательное давление и откроет двери для снижения – сначала до 0,9905, а затем – до 20-дневной скользящей средней на 0,9825.