Это не тот разворот, который вы ищите. Серия разочаровывающей статистики по деловой активности, рынку жилья и потребительским настроениям вкупе с заявлением президента ФРБ Сан-Франциско Мэри Дейли, что ФРС следует начать планировать замедление монетарной рестрикции, вдохновили «быков» по EURUSD на подвиги. Основная валютная пара впервые с 20 сентября взлетела выше паритета и, по мнению ING, способна развить коррекцию в направлении 1,02. Одним из драйверов ралли, по мнению компании, является падение цен на газ, что улучшает условия торговли еврозоны.
Одно дело, когда деривативы CME выдают 80%-ю вероятность повышения ставки по федеральным фондам на 75 б.п. в декабре, другое - когда шансы падают ниже 50%. Базовым сценарием становится полпроцента, что рынки воспринимают как снижение скорости монетарной рестрикции ФРС. При этом ряд негативных экономических сюрпризов лишь подливает масла в огонь, оказывая давление на доходность казначейских облигаций и доллар США.
Динамика экономических сюрпризов и доходности облигаций США
EURUSD рвется ввысь как ракета, что на фоне превышения приблизительно вдвое спекулятивными ставками на американскую валюту своих средних показателей за 5 лет выглядит логично. Хедж-фонды в последнее время не питали иллюзий по евро и фунту, и закрытие шортов по этим валютам приводит к их укреплению.
Вместе с тем рынки уже по меньшей мере трижды обжигались, выдавая желаемое за действительное - не уставая искать «голубиный» разворот ФРС там, где его нет. Дважды им указывала на ошибку макростатистика по Штатам, включая инфляцию и занятость, один раз - Джером Пауэлл в Джексон Хоуле. Станет ли ФРС на этот раз ставить рынки на место? Или, напротив, укажет на снижение темпов роста стоимости заимствований, как того ожидают инвесторы. Ждать осталось недолго - до начала ноября. Пока же евро купается в лучах славы.
Масла в огонь подливают слухи, что ЕЦБ не только повысит ставку по депозитам на своем заседании 27 октября, но и набросает план сворачивания €8,8 млрд баланса, а то и вовсе запустит QT. Впрочем, главным застрельщиком пике EURUSD выступает все-таки доллар США, о чем свидетельствует ого ослабление по отношению к другим основным мировым валютам, не только к евро.
Динамика балансов четверки ведущих центробанков мира
Если бы причины коррекции EURUSD были в ЕЦБ, можно было бы попытаться отыграть принцип «покупай евро на слухах, продавай на фактах». Однако отсутствие серьезных распродаж в ответ на итоги заседания Управляющего совета и выступление Кристин Лагард убедит, что придется подождать до встречи FOMC в начале ноября.
Технически на дневном графике EURUSD имеет место реализация паттерна гармоничной торговли Гартли. После достижения уровня 78,6% по Фибоначчи пара пошла вниз. Ее дальнейшая судьба будет зависеть от способности «медведей» вернуть евро ниже пивот-уровня на $0,996. Не получится - откат продолжится. Пока котировки находятся выше, покупаем в направлении $1,011 и $1,015.