Нефть начинает рисовать консолидацию. На первый взгляд, из-за отступления доллара США, с одной стороны, и замедления экономической активности, с другой. На самом деле собака зарыта глубже. Из-за постоянных потрясений внимание инвесторов постоянно перемещается с проблемы ограниченного предложения на риски глобальной рецессии, что не позволяет Brent расправить крылья. Одновременно многие негативные факторы, связанные со спросом, уже учтены в котировках североморского сорта. Это обстоятельство делает потенциал его пике ограниченным.
Нефть котируется в американской валюте, поэтому сделавший шаг назад индекс USD – хорошая новость для Brent. Рынок активно обсуждает тему замедления скорости монетарной рестрикции ФРС, в частности повышение ставки по федеральным фондам не на 75, а на 50 б.п. в декабре, а также рассуждения чиновников FOMC на эту тему в ноябре. Вкупе с позитивной корпоративной отчетностью и получением Риши Сунаком поста премьер-министра Британии это способствует ралли S&P 500, улучшает глобальный аппетит к риску и оказывает давление на доллар США.
Динамика нефти и доллара США
К тому же рынок акций нынче функционирует в режиме «плохие новости от экономики – хорошие для нас». В связи с этим дальнейшее замедление деловой активности, включая наиболее быстрые темпы сокращения PMI в производственном секторе США, стали веским основанием купить долевые бумаги и продать доллар. Для нефти это стало палкой о двух концах. Индексы менеджеров по закупкам падают не только в Штатах, но и в Европе, и в других регионах, что добавляет негатива в копилку сокращающегося глобального спроса на черное золото. Вместе с тем, по мнению SPI Asset Management, риски рецессии мировой экономики и обвального снижения спроса завышены и наверняка учтены в цене. Напротив, готовое начаться в ноябре сокращение добычи ОПЕК+ на 2 млн б/с и старт эмбарго ЕС в отношении российской нефти с декабря позволят Brent вернуться к $100 за баррель.
Динамика морских перевозок российской нефти
МЭА считает, что около 80-90% нефти из РФ не будет подпадать под установленный G7 ценовой потолок, что является хорошей новостью для мировой экономики. Она по-прежнему нуждается в российском черном золоте. Вместе с тем, по мнению Bloomberg, европейские санкции начнут действовать не с начала декабря, а раньше. Объем морских поставок на неделе к 21 октября сократился до минимальной отметки с середины сентября.
По моему мнению, риски глобальной рецессии еще не в полной мере учтены в цене нефти. Экономика США сохраняет устойчивость, несмотря на самый агрессивный цикл ужесточения денежно-кредитной политики ФРС за десятилетия. ВВП в третьем квартале готов вырасти на 2,3%. Да, вероятность консолидации североморского сорта высока, однако он все еще может продолжить пике.
Технически на дневном графике Brent имеет место паттерн Всплеск и полка на базе 1-2-3. Рекомендую установить отложенные ордера на покупку на уровне $94,8 и продажу от $88,8 за баррель.