Последний рабочий день минувшей недели выдался довольно волатильным для американской валюты.
В течение первой половины дня в пятницу гринбек держался молодцом благодаря подъему доходности казначейских облигаций США до многолетних максимумов.
В ходе европейской сессии показатель для 10-летних трежерис поднялся выше 4,2%, достигнув самого высокого уровня с июня 2008 года.
Это негативно сказалось на рынках акций: фьючерсы на S&P 500 упали на 0,6%.
Инвесторы отыгрывали прозвучавшие накануне комментарии ряда чиновников ФРС, которые подтвердили, что регулятор полон решимости продолжать агрессивное повышение ставок.
В частности, глава ФРБ Филадельфии Патрик Харкер заявил, что монетарные власти США еще не закончили с повышением целевой краткосрочной процентной ставки на фоне очень высокого уровня инфляции, добавив, что процентная ставка будет выше 4% к концу 2022 года.
На этом фоне USD коснулся трехнедельных пиков в районе 113,95, и казалось, что новый визит к максимумам 2022 года на уровне 114,70 уже не за горами.
Между тем фьючерсы на S&P 500 увеличили потери до 0,8%, сигнализируя о значительно более низком открытии пятничных торгов в Нью-Йорке.
Однако последующие события стали холодным душем для долларовых «быков».
Во-первых, японские власти, похоже, снова провели интервенцию по покупке иены и продаже доллара на валютном рынке.
В результате курс USD/JPY резко снизился после касания ранее нового 32-летнего пика в области 152.
Во-вторых, издание The Wall Street Journal сообщило о том, что после ноябрьского заседания американский ЦБ, вероятно, будет обсуждать, как донести до рынка, что темпы подъема ставки в декабре будут снижены. Это подстегнуло надежды на то, что поворот ФРС может быть близок.
«Мы начинаем слышать что-то о том, что Федрезерв может, по крайней мере, замедлить агрессивные темпы подъема ставки. Это первый шаг к тому, что мы называем "началом конца". Со временем повышение ставки замедлится, и в какой-то момент ФРС остановится, чтобы оценить ситуацию в экономике», – отметили специалисты Edward Jones.
Президент ФРБ Сан-Франциско Мэри Дейли поддержала это мнение.
«Я думаю, уже настало время начать говорить о замедлении темпов ужесточения политики, начать планировать его», – заявила М. Дейли. Сделать это очень важно, поскольку Федрезерв не хочет чрезмерно ужесточить политику, точно так же как не хочет, чтобы подъем ставки оказался недостаточным для сдерживания инфляции, сказала она.
После публикации сообщения WSJ и комментариев М. Дейли шансы на то, что американский ЦБ поднимет ставку еще на 75 б.п. в декабре в пятницу упали до 50,5% с 75,4% в четверг, а вероятность повышения на 50 б.п. увеличилась до 47,4% с 24,2%.
Это привело к тому, что фондовый рынок США оживился, а доходность трежерис снизилась, утянув за собой доллар, который просел почти на 1% по отношению к своим основным конкурентам, включая евро. Индекс USD завершил минувшую пятидневку вблизи 111,80.
Между тем ключевые индикаторы Уолл-стрит выросли более чем на 2% по итогам торгов в пятницу, завершив неделю максимальным подъемом с июня. В частности, S&P 500 прибавил 2,37%, подскочив до 3752,75 пункта. Недельное повышение индекса составило 4,7%.
Отслеживая снижение доллара широким фронтом на фоне отскока акций, в пятницу пара EUR/USD выросла почти на 150 пунктов и финишировала в районе 0,9860, укрепившись за день примерно на 0,8% и прибавив более чем 1,4% по итогам недели.
В первые часы азиатской сессии в понедельник основная валютная пара поднялась до самого высокого за две недели уровня в районе 0,9900. Не сумев преодолеть эту отметку, EUR/USD развернулась на юг, причем падение продолжилось в начале европейской сессии на фоне слабых данных по деловой активности в еврозоне.
Сводный индекс менеджеров по закупкам от S&P Global в валютном блоке, который считается хорошим показателем общего состояния экономики, в октябре упал до 47,1 пункта с 48,1 в сентябре, что оказалось ниже ожидаемых 47,5 пункта. Значение показателя стало минимальным с ноября 2020 года.
«Экономика еврозоны, похоже, будет сокращаться в четвертом квартале, учитывая усиливающиеся потери в сегменте производства и ухудшение картины спроса, наблюдавшиеся в октябре, что усиливает предположения о том, что рецессия становится все более неизбежной», – сказали представители S&P Global.
Пара EUR/USD смогла отыграть большую часть ранее понесенных потерь только после того, как статданные по США показали, что композитный индекс деловой активности (PMI) в стране в октябре сократился до 47,3 пункта с 49,5 пункта месяцем ранее. Аналитики ожидали сокращения индикатора лишь до 49,3 пункта.
Эти данные не позволили гринбеку набрать обороты и заставили отступить к 111,80 от локальных максимумов, зафиксированных ранее в ходе сессии в области 112,40 пункта.
Защитный доллар испытал трудности с привлечением покупателей, поскольку американские акции в понедельник продолжили отскок, начавшийся в пятницу.
Ключевые индексы Уолл-стрит сегодня уверенно растут, так как инвесторы находятся в ожидании финансовых результатов крупных технологических компаний за третий квартал.
В общей сложности 20% компаний индекса S&P 500 уже обнародовали отчеты за минувший квартал и, по данным FactSet, прибыли 72% отчитавшихся превзошли прогнозы рынка. Однако это ниже среднего пятилетнего показателя в 77%.
На стороне фондовых «быков» сейчас в основном играет 21%-ный спад рынка с начала года, сделавший многие акции привлекательными для покупок.
Однако пока восстановление выглядит шатким, и текущий отскок может легко сойти на нет. Ведь, самое большее, на что может сейчас рассчитывать рынок, это снижение темпов ужесточения монетарной политики ФРС. Поэтому инвесторам стоит быть готовыми к тому, что в ближайшие недели S&P 500 может перейти к обновлению минимумов.
«Мы ждем тестирования ключевых сопротивлений на уровне 3797–3810 – текущего октябрьского максимума, 38,2% коррекции падения августа–октября и нисходящего тренда с августа. Мы продолжаем ожидать появления более затяжной фазы консолидации/восстановления, но прорыв выше 3810 необходим для обозначения хотя бы краткосрочного основания, но и более согласованного восстановления для тестирования 63-дневной средней, которая в настоящее время находится на уровне 3931», – сообщили стратеги Credit Suisse.
«Поддержка наблюдается в области 3736–3731 перед 13-дневной экспоненциальной средней на уровне 3697. Прорыв ниже может привести к повторному тестированию зоны 3647–3639», – добавили они.
Гринбек открывает новую неделю с небольшим ослаблением, однако приличный рост ВВП США в третьем квартале и высокие показатели инфляции, которые выйдут позднее на этой неделе, должны привлечь интерес к USD на падении, считают в ING.
«Календарь экономических данных по Соединенным Штатам на этой неделе должен поддержать "ястребиную" позицию ФРС. Американский ВВП за третий квартал должен составить около 2% в годовом исчислении, а сентябрьские показатели (как основные, так и базовые) дефлятора цен PCE должны вырасти и уйти еще дальше от прогнозных уровней Федрезерва на конец года», – отметили специалисты банка.
«Ожидается сохранение высокой волатильности на валютном рынке, а индекс USD, вероятно, будет колебаться в диапазоне 111,50–112,50», – заявили они.
Что касается пары EUR/USD, она не смогла извлечь максимум пользы из снижения доллара, говорят стратеги ING. Они считают, что паре будет трудно преодолеть барьер 0,9950.
«Восстановление пары EUR/USD было довольно вялым и может быть лучше всего описано как консолидация "медвежьего" рынка. Для справки, 0,9950 сейчас, вероятно, является значительным внутридневным сопротивлением, которое отмечает вершину "медвежьего" канала этого года. Сегодня мы получили еще один слабый набор релизов PMI по еврозоне. Мы сомневаемся в том, что повышение ставки ЕЦБ на 75 б.п. на этой неделе станет решающим фактором для EUR/USD», – сказали в ING.
В четверг ЕЦБ проведет очередное заседание, на котором ожидается повышение ключевой процентной ставки на 75 базисных пунктов, до 2%, однако это уже полностью заложено в котировки и не оказывает существенной поддержки евро.
Инвесторов, прежде всего, интересует, будет ли регулятор сигнализировать о дальнейшем таком шаге в декабре.
Если глава ЕЦБ Кристин Лагард пообещает снизить шаг ужесточения монетарной политики на следующих заседаниях, единая валюта окажется под давлением.
По мнению аналитиков Scotiabank, самая популярная в мире валютная пара может опуститься ниже уровня 0,9800.
«Внутридневной рост к области 0,9900 не смог придать дополнительный импульс для тестирования ключевого трендового сопротивления на 0,9940. 40-дневная скользящая средняя на 0,9866 все еще сдерживает рост EUR/USD, что может привести к возобновлению падения для тестирования отметки 0,9750 перед ключевой краткосрочной поддержкой 0,9700–0,9710», – отметили они.
По словам экспертов, разворот тренда по EUR/USD произойдет только тогда, когда ФРС четко обозначит свое нежелание осуществлять агрессивное повышение ставки, а ЕЦБ будет продолжать свою политику по ужесточению. Однако этого стоит ожидать не раньше декабря.