Пока урожай в Калифорнии уничтожает засуха, на другом конце мира Индию заливают неурочные ливни. Из-за погодных условий прогноз по сбору урожая в Индии ухудшен, а сочетание с макрофакторами давит на потребительские цены.
Проливные дожди в Индии повредили основные посевы яровых культур, взращиваемых в регионе, - риса, сои, хлопка, бобовых и овощей. Задержавшиеся дожди, отсутствие которых летом создавало также проблемы с будущим урожаем, сейчас, непосредственно перед сбором урожая, угрожают новыми убытками. Это может спровоцировать продовольственную инфляцию в третьей по величине экономике Азии.
В северном штате Уттар-Прадеш, втором по величине производителе риса в стране, в октябре выпало на 500% больше осадков, чем обычно. По словам дилеров, в соседних штатах Мадхья-Прадеш, Западная Бенгалия, Харьяна и Раджастхан также выпали проливные дожди, которые повредили посевы яровых культур.
Это могло привести к снижению урожайности и ухудшению качества урожая, поскольку посевы были готовы к сбору, а в некоторых местах уже сохли. Теперь весь урожай риса, который можно было бы собрать за две недели, пропал, и теперь фермеры ждут, пока прояснится погода, чтобы закончить с рисом и посадить картофель.
В свою очередь более высокие цены на продовольствие могут побудить Нью-Дели ввести дополнительные квоты на экспорт продовольственных товаров, таких как рис, пшеница и сахар, что в теории заставит Резервный банк Индии снова повысить процентные ставки.
Напомним, что индийские фермеры обычно сажают яровые культуры в июне-июле с приходом муссонных дождей, а сбор урожая начинают с середины сентября.
Но в этом году цикл был задержан из-за меньшего количества осадков в июне, что, похоже, оказалось стратегической ошибкой фермеров. И сейчас, хотя урожай уже готов к сбору, область низкого давления приносит сильные дожди в северо-западных и восточных частях страны и задерживает окончание юго-западного муссона. Из-за этого зерно просто гниет на полях.
Несмотря на значительное превышение среднегодовой нормы осадков, в северных и восточных районах страны в первой половине этой недели вновь выпадут проливные дожди, а во второй половине уже на юге Индии количество осадков может превысить средний уровень.
Ущерб, нанесенный урожаю, может привести к дальнейшему росту цен на продовольствие, отмечают представители международных торговых компаний.
Эта новость обеспокоила региональные рынки, поскольку чуть ранее стало известно, что Резервный банк Индии, вероятно, достал запасы из кубышки и продал доллары через государственные банки. Это был необходимый шаг после того, как рупия упала до нового рекордно низкого уровня на фоне неблагоприятного отчета о занятости в США, который укрепил ястребиные прогнозы аналитиков на более агрессивное повышение ставок.
Перед вливанием рупия достигла рекордно низкого уровня 82,6825, прежде чем опуститься до последней сделки на уровне 82,38, а в моменте – до 82,32.
Вследствие интервенций рупия поднялась с менее чем 82,60 до более чем 82,40 менее чем за десять минут.
Падение рупии в свою очередь ускорило инфляцию в розничной торговле до пятимесячного максимума в 7,30% в сентябре. Основой роста послужили цены на продукты питания, оставаясь значительно выше верхней границы допустимого диапазона Резервного банка Индии (РБИ) уже девятый месяц.
В Индии цены на товары повседневного спроса, такие как крупы и овощи, которые составляют самую большую категорию в инфляционной корзине в этой стране, выросли за последние два года.
Бедные и средние классы Индии, едва оправившиеся от экономических потрясений, вызванных пандемией COVID-19, сейчас еще больше страдают от роста, поскольку именно они тратят значительную часть дохода на продукты питания.
Медианный опрос аналитиков показал, что инфляция, измеряемая индексом потребительских цен, выросла до 7,30% в годовом исчислении в сентябре – с 7,00% в августе. В случае подтверждения данных официальными отчетами это будет самый высокий показатель с мая 2022 года, что заставит инвесторов выходить из рынка и дальше, поскольку покупательская способность индийцев падает.
Разброс по ожидаемым данным достаточно широк. Теперь же, после тяжелого прогноза по сбору урожая, вероятно, ожидания экспертов в отношении цен на продовольствие будут ближе к верхней границе расхождений. Этот сценарий имеет все основания реализоваться, так как инфляция на зерновые и зернобобовые пока оставалась низкой в течение достаточно долгого времени, но теперь она будет расти беспрецедентными темпами.
Смогут ли действия денежно-кредитной политики сдержать это? Я так не думаю. Рост цен, вероятно, остановит инфляционные ожидания от перехода к более высоким ставкам, поскольку людям потребуется поддержка правительства. Однако в таком случае инфляция окажется неуправляемой.
С учетом всех обстоятельств, правительство и RBI находятся под давлением, чтобы снизить инфляцию. Пересмотр показателей растениеводства в сторону понижения означает увеличение и продление ограничений на экспорт. Это будет хорошей альтернативой задиранию ставок, но вряд ли справится с ростом цен.
Правительство Индии уже приняло меры по снижению местных цен, в том числе некоторые ограничения на экспорт риса для сдерживания инфляции, но цены пока растут. Это, вероятно, заставит РБИ, который в этом году уже повышал ключевую ставку репо на 190 базисных пунктов за четыре шага, усилить повышение процентных ставок.
В целом, эксперты региона ожидают, что на фоне более враждебного глобального фона и более жесткой траектории инфляции внутри страны окончательная ставка составит 6,75% (против 6,25% ранее) «По мере ослабления рупии на траекторию ИПЦ будут оказываться сквозные эффекты».
В то же время снижение экспорта приведет к снижению доходов бюджета, а значит, уже сейчас имеет смысл пересмотреть ожидаемый уровень ВВП Индии на этот год, а также на первый квартал следующего. Новости также угрожают снижением индексов всего азиатского региона, а в более отдаленной перспективе – ростом голода в странах третьего мира.
Выход отчетов по потребительским ценам запланирован на 12:00 по Гринвичу 12 октября.
Читать другие статьи автора, в том числе:Евробанк: инфляция еще не учтена в рыночных рисках
Очередной виток эскалации: рынки реагируют падением
На фоне роста потребительских цен в Японии азиатский регион испытывает вымывание средств
Азиатский рынок в красной зоне
Евробанк: инфляция еще не учтена в рыночных рисках