Более сильный, чем прогнозировалось, отчет ISM по деловой активности в сфере услуг и превышение прогнозов по занятости в сентябре позволили доллару заметно укрепиться к концу недели, поскольку опасения скорого прихода рецессии в США снизились, а ожидания по ястребиному движению ФРС, напротив, укрепились.
Детали опроса ISM показали картину устойчивого роста в секторе с некоторым скромным снижением темпов. Ключевой компонент новых заказов остался на очень хорошем уровне, выше 60, и, что особенно важно, для ожиданий политики ФРС, индекс занятости поднялся до самого высокого уровня за шесть месяцев, до 53 с 50 в сентябре.
Таким образом, после слабого отчета ISM в производственном секторе ожидания по поводу рецессии в США несколько снизились, что одновременно укрепило ожидания по политике ФРС, вероятность повышения ставки на 0.75% в ноябре на утро понедельника составляет 77.6%, разворот политики ФРС теперь ожидается к концу 2023 г.
Что касается отчета по занятости, то он также оказался немного лучше. Рост новых рабочих мест на 263 тыс. (ожидалось 255 тыс.) и пересмотр +11 тыс. за 2 предыдущих месяца – сигнал позитивный, никак не способствующий ожиданиям скорого прихода рецессии. Рост средней заработной платы 0.3%, годовой рост 5%, это по-прежнему много, на все же сильной динамики нет, что также несколько ослабляет давление на ФРС. Глава ФРБ Нью-Йорка Уильямс, выступая после публикации, сказал, что в США очень сильный рынок труда и что ФРС необходимо поднять ставки «где-то примерно на 4,5% с течением времени».
Доллар объективно укрепился к концу недели, но движение было не очень сильным, и, после того как указанные факторы отыграны, возможно коррекционное ослабление. Следующим сильным драйвером доллара будут публикация протоколом FOMC в среду и отчет по потребительской инфляции в четверг. На текущий момент прогноз составляет 0.4%, это меньше, чем месяцем ранее.
EURUSD
Риски повышения инфляции в еврозоне остаются высокими, на текущий момент это основная причина снижения евро. Рост оптовых цен на энергоносители, который еще явно не завершен, поскольку зима еще не началась и дефицит природного газа пока не сказывается на поставках потребителям, нужно исходить из того, что розничные цены на газ и электроэнергию будут продолжать расти еще как минимум год. Европа рискует войти в рецессию раньше других.
Чистая длинная позиция по евро выросла за отчетную неделю на 1.4 млрд, до 5,4 млрд. Несмотря на то что евро находится под сильным давлением на споте, спекулятивное позиционирование остается бычьим. Это означает, что крупные игроки видят потенциал для разворота, но пока не собираются отказываться от этого сценария. Расчетная цена выше долгосрочной средней и уходит вверх.
Неделей ранее в качестве потенциальной цели была обозначена верхняя граница канала 0,9960/80. Эта цель достигнута, однако затем вновь EURUSD развернулся вниз по ряду причин, среди которых уверенный отчет по занятости в США за сентябрь, и решение ОПЕК+, способное усилить приближение кризиса. Тем не менее исходим из того, что у евро есть шанс развить успех. Ближайшая поддержка – середина медвежьего канала 0,9670/90, где покупки могут возобновиться. Цель – повторная попытка закрепиться выше 1.000 и выйти за границы медвежьего канала, более дальняя цель – 1.0190/0200.
GBPUSD
Экономическая ситуация в Великобритании, и, как следствие, динамика курса фунта остаются неопределенными. Крупный пакет фискальной поддержки правительства может подстегнуть цены, а также приведет к росту средней заработной платы. Реализация правительственного плана пока не имеет ясных перспектив, инвесторы выжидают, что может сказаться негативно на спросе на фунт. Ряд представителей Банка Англии планируют выступить на этой неделе с комментариями, которые дадут более понятные ориентиры. В пятницу, 14 октября, завершается участие Банка Англии в программе выкупа активов, начало QT намечено на 31 октября, и совершенно неясно, будет ли готов BoE реализовать задуманное.
Чистая короткая позиция по GBP сократилась за отчетную неделю на 0.4 млрд, до -3,5 млрд, позиционирование по-прежнему медвежье, но тенденция к продолжению распродаж фунта отсутствует. Расчетная цена заметно выше спотовой, что дает основания рассчитывать на коррекционный рост.
Фунт, как и ожидалось, сходил выше технического уровня 1.1264, однако закрепиться не смог и до верхней границы медвежьего канала 1.1670/1720 не добрался. Тем не менее можно предположить, что состоится еще одна попытка роста, основание может быть сформировано на текущих уровнях 1.1050/60 или чуть ниже 1.0910/30, далее повторный тест 1.15 с целью добраться до 1.1670/1720.