Производственный ISM в сентябре составил 50,9, что ниже ожидаемых 52,0, и это был самый низкий показатель с мая 2020 года. Подробности в отчете были еще хуже. Новые заказы резко упали до 47,1 с 51,3, что также является 28-месячным минимумом, а запасы выросли до 55,5 с 53,1. Индикатор рецессии ISM, который учитывает разницу между новыми заказами и запасами, сейчас составляет -8,4, что является самым низким показателем с момента разгара пандемии. В дополнение к ожиданиям рецессии председатель ISM Фиоре заявил, что производство может столкнуться с сокращением в первой половине 2023 года.
Слабый ISM и неожиданный разворот правительства Великобритании в отношении налогового пакета привели к значительному падению мировой доходности. 10-летние облигации США в моменте падали до 3,57%, доходность 2-летних облигаций США также упала примерно до 4,12%, спред между длинными и короткими облигациями, как один из показателей приближающейся рецессии, уверенно движется к отрицательной зоне.
Подобный процесс наблюдался в конце 2019 г. и был остановлен пандемией ковида. Что остановит сползание в рецессию сейчас, пока совершенно неясно.
Возобновились разговоры о том, что ФРС требуется остановиться в своей агрессивной политике, чтобы не спровоцировать быстрый приход рецессии, однако вчера два представителя ФРС, Уильямс и Баркин, отвергли любое представление о развороте.
Для ясности подчеркнём, что повышение ключевой процентной ставки ФРС на процентный пункт снижает объем производства в других богатых странах на 0,5%, а объем производства в бедных странах — на 0,8% в последующие три года, так что борьба с инфляцией приведет к тому, что мир может накрыть кризис более сильный, чем в 2008 г.
Пока ожидания по ставке ФРС не изменились, большинство крупных банков по-прежнему ожидают двух повышений по 0.75% в ноябре и декабре, что завершит цикл повышений в текущем году в диапазоне 4.50-4.75%. Это означает, что краткосрочной любой откат по доллару США будет неглубоким и непродолжительным.
NZDUSD
Сентябрьское обновление ANZ Business Outlook показало, что общая деловая уверенность подскочила на 11 до -37 (что по-прежнему крайне низко), а собственная активность выросла на 2 пункта до -2. Инфляционное давление остается сильным, 68% фирм намерены поднять цены в течение следующих трех месяцев (всего на два пункта меньше, чем в предыдущем опросе). По прогнозам ANZ, инфляция достигнет пика 7,3%, однако базовая инфляция не показывает замедления и останется на высоком уровне еще долго.
Сегодня РБНЗ, как ожидается, поднимет ставку на 0.50% до 3,5%. Оснований ожидать, что РБНЗ вслед за РБА проявит осторожность, пока нет, прогноз на ноябрьское заседание такой же, еще одно повышение до 4.0%, и если РБНЗ не разочарует, у киви есть хороший шанс начать наконец коррекционный откат вверх.
Расчетная цена сравнялась со спотовой, ниже долгосрочной средней, однако импульс ослаб и дальнейшее снижение под вопросом.
С высокой вероятностью минимум 0.5555 в ближайшее время обновлен не будет, движение к 0.5464 маловероятно. Предполагаем, что короткий коррекционный импульс может поднять NZDUSD к зоне 0,5920/50, где потеряет свою силу, после чего торговля либо перейдет в боковой диапазон, либо в дело вступят новые факторы.
AUDUSD
РБА сегодня удивил, повысив ставку всего на 0.25% против ожиданий в 0.50%. В планах РБА, который озвучивались на прошлой неделе, было обсуждение ноябрьского повышения на 0.25% против ожидаемых ранее 0.50%, однако РБА, учитывая стремительно набирающий ход падение производства и мирового спроса, решил приступить к замедлению раньше. Хотя инфляция в Австралии остается явно выше целевого показателя, а условия на рынке труда по-прежнему исторически жесткие, РБА подчеркнул ослабление перспектив глобального роста как ключевую причину замедления темпов повышения
Опубликованный в пятницу отчет CFTC показал, что настроения инвесторов смещались в пользу австралийца, однако голубиное решение РБА, по всей видимости, эти настроения подкорректирует. Расчетная цена ниже долгосрочной средней, однако наметился разворот вверх, и на текущий момент явного направления нет.
Слабый ISM предполагает рост опасений относительно рецессии в США, что ставит под сомнение и спрос на доллар. В изменившихся условиях ожидать дальнейшего падения AUDUSD уже не приходится. Возможно, сформированный недавно минимум 0.6366 послужит основанием для коррекционного роста, однако надо исходить из того, что осторожная позиция РБА может помешать развитию коррекции. Наиболее вероятный сценарий – торговля в диапазоне в пределах 0,6380 ... 0,6680 в ожидании новых драйверов.