Доллар настолько страшен, что его противники даже не думают, как его остановить. Просто бегут с поля боя. Иене не помогли первые с 1998 валютные интервенции, фунту – фискальные стимулы от нового правительства Британии, евро – уверенная победа альянса во главе с Джорджией Мелони на внеочередных выборах в Италии. Согласно прогнозам RAI, она набрала 43% голосов избирателей, что предполагает 114 кресел в Сенате. Для большинства требуется 104. Сильный Кабинет министров – хорошая новость для EURUSD, так как снижаются политические риски. Однако основную валютную пару это не спасает.
Не помогают евро ни ожидания разгона европейской инфляции с 9,1% до 9,6% в сентябре, ни «ястребиная» риторика членов Управляющего совета. По словам главы Банка Литвы Гедиминаса Шимкуса, минимальный размер повышения ставки по депозитам в октябре – это 50 б.п. Его коллега из Латвии Мартиньш Казакс готов проголосовать за +75 б.п. Ралли фьючерсов на газ и отмена мер, направленных на смягчение воздействия высоких цен в Германии, способны подтолкнуть CPI еврозоны к новому рекордному пику.
Динамика европейской инфляции
Впрочем, сколько бы хороших новостей ни было для евро, противостоять американскому доллару он не в состоянии. Для того чтобы индекс USD начал снижаться, требуется два условия: во-первых, улучшение глобального аппетита к риску; во-вторых, опережение мировой экономикой американской по темпам роста. Ни то, ни другое в настоящее время нереально.
ФРС – это вожак стаи, за ней двигаются все остальные центробанки. И судя по массовому ужесточению денежно-кредитной политики, они близко к сердцу приняли заявление Джерома Пауэлла о готовности пожертвовать экономикой для победы над инфляцией. Таким образом, Штаты экспортируют в остальной мир не только высокие цены, но и лекарство от них в виде агрессивной монетарной рестрикции. И это ничего хорошего конкурентам не несет. Их экономики замедляются, фондовые индексы по всему миру падают, глобальный аппетит к риску – тоже. В результате растет спрос на американский доллар как актив-убежище.
Дивергенция в экономическому росте США с остальным миром расширяется еще и потому, что Штаты являются нетто-экспортером энергии, они продают СПГ, и энергетический кризис их коснулся в меньшей степени, чем еврозону, Британию и Японию. Состояние счетов текущих операций этих стран стремительно ухудшается, что привело евро к 20-летнем дну по отношению к доллару, иену – к 24-летнему, фунт – к рекордному минимуму. Вряд ли ситуация изменится в ближайшее время. Особенно с учетом наступления холодов в Старом Свете раньше времени. Они подтолкнут цены на газ вверх, а EURUSD – вниз, в направлении 0,9.
Технически на месячном графике EURUSD завершено формирование Волн Вульфа. Необходимым условием разворота нисходящего тренда требуется возвращение пары выше нижней границы справедливой стоимости 1,018-1,14, что пока выглядит маловероятным. Продолжаем продавать евро с таргетами на 0,945-0,95 и 0,915.