На этой неделе нервы трейдеров взвинчены до предела. Все ожидают вердикта ФРС по процентным ставкам и очередного скачка доллара. По прогнозам, он вырастет больше всего в паре с иеной.
Расхождение в денежно-кредитной политике ФРС США и Банка Японии стало главной причиной ослабления иены в этом году.
Из-за большой разницы в процентных ставках с января курс JPY упал по отношению к доллару более чем на 20%. Это самое сильное за всю историю наблюдений годовое снижение японской валюты.
Тем не менее многие аналитики считают, что иена еще не достигла дна. Поскольку сейчас все указывает на дальнейший рост монетарной дивергенции, «японцу» прогнозируют новые антирекорды.
По мнению экспертов, JPY может протестировать в паре с долларом очередной 24-летний минимум уже в ближайшие дни. Резкому падению иены будут способствовать 2 фактора.
Во-первых, уже пятое в этом году повышение процентных ставок в Америке. А во-вторых, подтверждение Банком Японии своей голубиной стратегии.
Градус нервозности повышает тот факт, что ФРС и BOJ озвучат свои решения по процентным ставкам с разницей всего лишь в несколько часов.
В свете последних данных по инфляции в США, которые оказались хуже прогнозов, рынок ожидает, что ФРС поднимет показатель на 75 или 100 б.п.
Такой ястребиный сценарий станет мощным импульсом для доллара и сильным попутным ветром для пары USD/JPY. А выступление главы Банка Японии разгонит актив еще больше.
Аналитики The Goldman Sachs уверены, что на этой неделе Харухико Курода снова оставит без изменений все параметры ДКП: контроль кривой доходности, программу покупки активов и рекомендации в отношении процентной ставки.
По мнению экспертов, BOJ вряд ли сойдет со своего голубиного маршрута, даже несмотря на признаки усиления ценового давления.
Сегодня утром вышла статистика по инфляции в Японии за август. Как показал отчет, базовый индекс потребительских цен в годовом исчислении превзошел прогноз роста и достиг 2,8%.
Таким образом, инфляция в стране превысила целевой показатель BOJ, который находится на уровне 2%, по итогам уже 5 месяцев подряд.
Это значительно усиливает опасения по поводу того, что ценовое давление может продлиться гораздо дольше, чем ожидает Банк Японии. Но вестись на спекуляции о возможной капитуляции BOJ пока не стоит.
Новость об ускорении инфляции накануне очередного заседания японского регулятора действительно ставит Харухико Куроду в затруднительное положение.
Ему придется хорошо постараться, чтобы дать логическое объяснение необходимости продолжать монетарные стимулы, когда рост цен существенно обогнал таргет в 2%.
Однако вряд ли текущая инфляция, которая пока остается относительно низкой по сравнению с другими странами, вынудит главу Банка Японии резко переобуться.
Ранее председатель японского центробанка неоднократно заявлял, что регулятор будет сохранять процентные ставки на предельно низком уровне до тех пор, пока солидный рост заработной платы не сделает инфляцию более устойчивой.
О твердой решимости японских политиков придерживаться голубиной стратегии свидетельствует и сегодняшнее решение правительства.
Во вторник Министерство финансов Японии сообщило, что потратит 3,48 трлн иен ($24 млрд) из бюджетных резервов, чтобы справиться с продолжающимся ростом цен.
Решение было принято на заседании кабинета премьер-министра страны Фумио Кисиды, чей рейтинг одобрения в последнее время сильно упал.
Чтобы вернуть к себе расположение японцев, страдающих от роста стоимости жизни, чиновник готов предоставить новый пакет финансовой помощи, т.е. устранить симптом, а не причину болезни.
Как видим, Япония пока не собирается разворачивать антиинфляционную компанию, как это делают другие страны. Однако статус аутсайдера не сулит ничего хорошего для ее нацвалюты.
На этой неделе повысить процентные ставки собирается не только Федрезерв США, но также Банк Англии и Швейцарский национальный банк. Это еще больше усугубит положение иены, уверены аналитики.
Но главным бенефициаром изолированной позиции BOJ все-таки станет пара USD/JPY. По прогнозам, она пробьет ключевой порог 145, если в этот раз действия ФРС окажутся еще более ястребиными.