Рынки продолжают демонстрировать высокую волатильность в преддверии старта важного для всех финансовых рынков без исключений заседания ФРС по денежно-кредитной политике, от которого ждут третьего по счету агрессивного повышения процентных ставок на 0.75%.
Интересно, что ранее перед июльским заседанием расклад мнений о том, насколько ЦБ может поднять ставку, заметно отличался от нынешнего. Если ранее полагали, что ставка может быть поднята по итогам июльского заседания максимум на 0.75%, то сейчас, согласно динамике фьючерсов на ставки по федеральным фондам, существует 17% вероятность еще большего поднятия стоимости заимствований – сразу на 1.00%. Похоже, что до инвесторов наконец-то дошло, что регулятор не пойдет на поводу рынка, а будет реализовывать меры борьбы с инфляцией, пока состояние экономики это позволяет.
Что означает для рынков столь жесткая позиция Федрезерва?
Она может показывать стремление ЦБ быстро поднять ставки для того, чтобы максимально энергично понизить производственную активность и спрос населения. Иначе говоря, сильный темп роста ставок также быстро будет оказывать давление на рост цен, что, по мнению банка, должно перезагрузить экономику после ее заметного, но при этом быстрого торможения. Такой подход, похоже, как считает ФРС, должен будет резко охладить американскую экономику, заставить упасть цены, пока еще рынок труда чувствует себя неплохо, а у бизнеса есть какой-то «жирок», который позволит пережить резкий спад. Но удастся ли это реализовать – это уже другой вопрос.
Что касается реакции рынка на такую позицию регулятора, то он, вероятнее всего, именно этого уже и начал ожидать. Инвесторы полагают, что после очередного сильного роста ставок он в лице своего лидера может дать понять, когда реально следует ожидать прекращения цикла повышения ставок и на каком уровне. Если Дж. Пауэлл на пресс-конференции заявит о том, что это сильное повышение может оказаться последним и далее ставки могут подниматься с меньшим темпом роста, то рынок может это воспринять как позитив. В этом случае можно будет ожидать ралли на рынках акций и ослабления курса доллара по всему профилю рынка.
Конечно, может быть и другой вариант развития событий, когда Пауэлл даст понять, что пока еще рано рассчитывать на ослабление роста ставок. В этом случае падение фондовых индексов возобновится, а доллар снова будет пользоваться спросом.
Итак, если ФРС сообщит о замедлении темпа роста ставок в будущем по итогам заседания, на рынках следует ожидать рост позитивных настроений и ослабления курса доллара. Если же такого сигнала не последует, падение может возобновиться, а доллар вырастет.
Что касается сегодняшней динамики на валютном рынке, считаем, что активность будет оставаться низкой и валютные пары, где присутствует доллар, будут двигаться в боковых диапазонах.
Прогноз дня:
Пара XAUUSD
Пара консолидируется ниже уровня 1672.25. Если действительно будет реализован вариант развития событий описанный выше, пара может вырасти к 1691.50.
Нефть WTI
Нефть торгуется ниже отметки 86.15. Ослабление курса доллара и роста цены выше этого уровня может привести к повышению цены к 90.00.