Белая полоса у евро, похоже, завершилась и, надо сказать, длилась недолго. Трейдеры европейской валюты вновь окунулись в реальность, в которой пара EUR/USD оказалась ниже паритета. Что ждать в ближайшее время и есть ли у евро шансы на отскок?
Американская инфляция застала рынки врасплох. Инвесторы немного расслабились, ожидая дальнейшее сокращение цен. В целом инфляция продолжила замедлять ход, хотя и меньшими темпами по сравнению с консенсус-прогнозом. Важной составляющей и причиной для пессимизма стал рост некоторых уровней инфляции, а это означает, что Федрезерв продолжит агрессивное ужесточение политики – повышение ставки на 75 б.п. – это минимум, что может сделать регулятор в сентябре. Безусловно, это поднимет доллар еще выше в ущерб евро.
Ранее техническая картина по евро указывала на потерю медвежьего импульса. Выше 1,0000 котировка может нацелиться на 1,0050, далее на 1,0080 и 1,0100.
Если покупателям не удастся стабилизировать паритет, то, вероятно, последуют дополнительные потери в направлении 0,9950, 0,9900 и 0,9865.
Подняться курсу EUR/USD выше отметки 1,0200 в начале недели помогло множество факторов и стечение обстоятельств. Однако, судя по тому как быстро евро пришлось вернуться на то место, откуда он пришел, трейдеры, возможно, неправильно понимали перспективы процентных ставок в США и доллара.
Итак, что рынки видят сейчас: базовая инфляция подскочила в августе, тогда как общий показатель снизился меньше ожиданий. ФРС оказалась в безвыходном положении не потому, что мало делает. Регулятор склонен делать еще больше вопреки всему и в ущерб экономике. Справиться с инфляцией будет не так просто, как, возможно, казалось рыночным игрокам, и они только сейчас начинают это понимать.
Чиновники американского регулятора в недавних выступлениях ясно дали понять, что, даже если бы инфляция продолжила падать в августе, все равно существовал бы риск еще одного значительного шага в 0,75% б.п. в следующую среду. Вчерашние данные могут свидетельствовать о том, что существует риск чего-то гораздо более значительного.
Об этом трейдеры сейчас могут только догадываться, подсказок до следующего заседания ФРС они не услышат, так как сегодня началась неделя тишины и члены регулятора никак не будут комментировать происходящее с макроданными.
Рынки заново будут прокручивать и анализировать прошлые высказывания ФРС.
«Часы тикают, и, как я уже упоминал, чем дольше инфляция остается значительно выше целевого уровня, тем больше опасений, что общественность начнет естественным образом учитывать более высокую инфляцию при принятии экономических решений, и наша задача – убедиться, что этого не произойдет», – сказал на прошлой неделе Джером Пауэлл.
Он также отметил, что ключевую роль сыграют «ожидания населения относительно инфляции. Это своего рода фундаментальная основа структуры. Важно, чтобы инфляционные ожидания оставались хорошо закрепленными».
Между тем все чиновники регулятора недавно выразили обеспокоенность ростом краткосрочных инфляционных ожиданий. Это может повлиять на долгосрочные ожидания в худшую сторону. Не исключено, что целевые 2% тоже рано или поздно придется пересмотреть.
Вердикт членов ФРС на данный момент таков: пока они не увидят значимого и устойчивого замедления роста основных цен, принятие дальнейших значительных шагов по ужесточению денежно-кредитной политики продолжится. Рынкам нужно это понять и принять.
Все это напрямую влияет на позиционирование европейской валюты. Какие бы ни были позитивными внутренние факторы или новости, американская составляющая все перевешивает.
Сентябрьское решение ФРС может по-разному повлиять на настроения на рынках, которые и без того подверглись существенному давлению в этом году. Они могут упасть еще больше при любом значительном повышении ставки.
Только время покажет, удастся ли американской валюте противостоять оттоку капитала, который может материализоваться, если ЦБ решит повысить ставки не на 75 б.п., а выше.
Есть риск или вероятность того, что более агрессивный шаг в итоге приведет к ослаблению доллара в пользу евро.