Ключевое событие вторника – публикация индекса потребительских цен в США за август. Прогноз позитивный – инфляция прогнозируется на уровне 8.1% против 8.5% месяцем ранее, в то же время корневая инфляция, а именно этим значением руководствуется ФРС при выработке монетарной политики, ожидается на уровне 6,1% против 5.9% ранее.
Если данные выйдут в соответствии с прогнозами или даже выше, то повышение ставки ФРС на следующей неделе на 0.75% выглядит почти неизбежным, что приведет и к росту спроса на доллар в связи с ростом реальной доходности. Если же инфляция окажется меньше прогнозируемой, то это будет означать резко возросшую вероятность повышения ставки на 0.5% с последующей распродажей доллара по всему спектру валютного рынка.
Пока центробанки действуют довольно решительно даже перед угрозой глобальной рецессии, поскольку основная задача, которая решается на текущем этапе, – снять накал быстро растущего потребительского спроса, который, в свою очередь, базируется на быстром росте расходов на оплату труда.
Спрос на риск также растет по мере поступления новостей о продвижении украинской армии на позиции, ранее занятые российскими войсками. Это продвижение финансовый рынок воспринимает как фактор снижения напряженности, поскольку увеличивает шансы окончания военных действий на условиях Украины, что само по себе довольно удивительно.
Как бы то ни было, пока не выйдут данные по инфляции в США, какие-либо прогнозы преждевременны, поскольку никакое другое событие не сможет оказать заметного влияния на позицию ФРС на следующей неделе.
NZDUSD
Прогноз по темпам роста ВВП Новой Зеландии стремительно деградирует. В августе РБНЗ предполагал рост ВВП за 2 кв. на уровне 1.8%, банк ANZ оценил его скромнее как 1%, а в последних аналитических заметках и вовсе снизил до 0.4%. Слабый рост ВВП будет и далее сочетаться с сильным инфляционным давлением.
Также ANZ считает, что годовая инфляция достигла пика 7.3% и с этого момента начала снижение. Центральный прогноз заключается в том, что к концу года ставка будет поднята до 4%, а инфляция вернется в целевой диапазон 1-3% к середине 2024 г. Однако, учитывая крайнюю степень незапятнанности рынка рабочей силы и чистый миграционный отток, довольно вероятным становится сценарий еще более высоких темпов роста заработной платы, что отодвинет сроки нормализации инфляции за пределы 2024 г. Что означает, вероятнее всего, лишь высокую неопределенность и ничего более.
Позиционирование по NZD традиционно стабильное, чистая короткая позиция немного сократилась за отчетную неделю на 26 млн, до -166 млн, небольшой перевес за долларом сохраняется. Что касается расчетной цены, то она показывает признаки замедления, то есть вероятность еще одного медвежьего импульса растет.
Киви, как и предполагалось, предпринял попытку коррекционного роста, однако сумел добраться только до 0.6155, шансы подняться к середине медвежьего канала уменьшились. Вероятный сценарий – формирование локального максимума и возврат к психологическому уровню 0.60 с последующей попыткой уйти ниже. Шансы на продолжение роста еще есть, но они стали заметно меньше, сильная зона сопротивления 0.6370/6410 как цель заманчива, но движение к ней под сильным вопросом.
AUDUSD
Несмотря на то что РБА поднял ставку на прошлой неделе в соответствии с прогнозами (+50п), итоги заседания следует считать голубиными. Глава РБА Лоуна на итоговой пресс-конференции заявил, что «...доводы в пользу более медленных темпов роста процентных ставок становятся все более убедительными по мере роста уровня денежной ставки». Это заявление дает основания считать, что РБА не будет поддерживать высокий темп по росту ставки, что сделает дифференциал доходностей объективно не в пользу аусси. Как следствие, рынки теперь предполагают следующее повышение на 0.25%, что на фоне агрессивных действий ЕЦБ и ФРС выглядит слабо и вполне может сделать австралийскую валюту аутсайдером валютного рынка.
Чистая короткая позиция по AUD за отчетную неделю изменилась незначительно, до -3,805 млрд, позиционирование остается уверенно медвежьим, то есть любые попытки роста нужно по-прежнему рассматривать как коррекционные. Расчетная цена ниже долгосрочной средней и направлена на юг, что дает основания считать, что падение AUDUSD возобновится в ближайшее время.
Аусси может подняться еще немного, может быть предпринята попытка добраться до сопротивления 0,6960/80, но вероятность продолжения роста расцениваем как невысокую. Более вероятным выглядит формирование локального максимума на текущих уровнях с последующим разворотом на юг, цель – обновление минимума 0.6681, что откроет прямой путь к технической поддержке 0.6460/80.