Пара фунт-доллар следует общим тенденциям сегодняшнего дня: американская валюта отступает по всему рынку, а её оппоненты пытаются развить свой успех, организовывая коррекционные контратаки. Благодаря ослаблению доллара покупатели gbp/usd смогли частично нивелировать свои потери – цена подошла к границам 17-й фигуры, хотя ещё на прошлой неделе пара находилась у основания 14-го ценового уровня. Динамика роста впечатляет, но, с другой стороны, нельзя забывать о том, что данный импульс обусловлен лишь снижением индекса доллара. Фунт в сложившихся обстоятельствах вынужден лишь следовать за американской валютой. Британцу вряд ли удастся удержать занятые позиции, если доллар снова начнёт набирать обороты по всему рынку.
Примечательно, что пара gbp/usd сегодня демонстрирует положительную динамику на фоне релиза провальных данных по росту экономики Великобритании. Опубликованные сегодня отчёты вышли в «красной зоне», но покупатели воспользовались моментом и проигнорировали данный факт. Но это весьма обманчивая ситуация. Сегодняшний релиз – это релиз отложенного действия. Он ещё напомнит о себе, тем более когда последующие макроэкономические отчёты, которые будут опубликованы на этой неделе, выкристаллизуют общую картину.
Тёмной лошадкой здесь также выступает Лиз Трасс – она также может оказать существенное давление на британскую валюту, учитывая те идеи в сфере налогообложения, которые она декларировала в период предвыборной гонки. Впрочем, здесь можно предположить, что первые решения политико-экономического характера будут приняты на Даунинг-стрит не раньше 19 сентября, когда состоятся похороны королевы Елизаветы II. К слову, сентябрьское заседание Банка Англии также было отложено (на 22 сентября) в связи с трауром.
Обнародованные сегодня макроэкономические отчёты отразили слабый рост британской экономики. Объём ВВП Великобритании в июле увеличился на 0,2% в месячном выражении, тогда как большинство экспертов ожидало более существенный прирост – на 0,5%. В годовом выражении показатель вышел на нулевом уровне. Объем промышленного производства и вовсе сократился – на 0,1% (м/м). Минимально вырос (0,1%) объем производства перерабатывающей промышленности. Повторюсь – все опубликованные сегодня показатели недотянули до прогнозных оценок, причём весьма скромных прогнозных оценок.
Сегодняшний отчёт – не единственный в череде важных макроэкономических отчётов. Так, завтра будут опубликованы данные в сфере рынка труда, а в среду – инфляционные показатели. Также не стоит забывать о том, что во вторник обнародуют данные по росту американской инфляции. И если к тому моменту коррекция индекса доллара США завершится, трейдеры gbp/usd сфокусируют своё внимание именно на этих публикациях. В условиях такой неопределённости открывать какие-либо торговые позиции по паре слишком рискованно. И хотя, на мой взгляд, фунт в любом случае останется под давлением (в среднесрочной перспективе), нельзя исключать и более масштабного коррекционного прорыва – например, к отметке 1,1840.
Согласно предварительным данным, безработица в Великобритании останется на прежнем уровне – 3,8%. Показатель прироста числа заявок на получение пособий по безработице должен сократиться на 10 тысяч. Зарплаты должны продемонстрировать положительную динамику (прирост уровня среднего заработка может составить 5,4%).
Что касается инфляции, то здесь также ожидается рост основных показателей. Общий индекс потребительских цен должен подскочить до 10,2% в годовом выражении. Аналогичную динамику, вероятне всего, продемонстрирует и основной ИПЦ – здесь ожидается рост до 6,3%. Индекс розничных цен и индекс закупочных цен должны дополнить общую инфляционную картину.
Следует отметить, что дальнейший рост инфляции на фоне слабого роста экономики не сулит ничего хорошего британской валюте. И особенно – если разочаруют данные в сфере рынка труда. Напомню, что в сентябре некоторые чиновники Банка Англии озвучили достаточно сдержанную позицию относительно темпов повышения ставки. Например, член Комитета Сильвана Тенрейро заявила о том, что более постепенный темп ужесточения снижает риск «чрезмерного повышения». При этом она добавила, что английский регулятор «должен действовать медленно и осмотрительно» в условиях большой неопределенности. В целом, по итогам парламентских слушаний, которые состоялись на прошлой неделе, вероятность 75-пунктного повышения ставки на сентябрьском заседании заметно снизилась – с 70% до 50%. Поэтому фунт не может сейчас рассчитывать на поддержку английского регулятора в преддверии сентябрьского заседания: ястребиные ожидания ослабли, и данный факт оказывает фоновое давление на британца.
В то время как вероятность повышения ставки ФРС на 75 пунктов в сентябре подскочила уже почти на 90%. И завтрашний отчёт по росту американской инфляции в этом контексте играет скорее формальную роль. Дальнейший рост ИПЦ в США или же его замедление будет рассматриваться рынком лишь через призму дальнейших темпов ужесточения монетарной политики ФРС.
Таким образом, доверять текущему росту gbp/usd в сложившихся условиях – рискованно. Коррекционный спад американской валюты может завершиться внезапно (например, в качестве реакции на завтрашний инфляционный релиз), тогда как фунт не сможет подхватить падающее знамя. На мой взгляд, сейчас целесообразно занять выжидательную позицию – до окончания коррекции gbp/usd.