Евро провалился вниз по отношению к доллару США, а британский фунт обновил очередные годовые минимумы. Давление на рисковые активы возвращается, и в этом нет ничего удивительного: многие чиновники ФРС, в том числе и председатель Джэром Пауэлл, видят необходимость в дальнейшем наращивании темпов повышения процентных ставок.
Президент Федеральной резервной системы Нью-Йорка Джон Уильямс заявил недавно, что ожидает дальнейшего роста процентных ставок, пока инфляция не будет подавлена. Он также отметил, что находится в лагере тех, кто считает, что процентные ставки должны сохраняться высокими как можно дольше, когда речь идет о денежно-кредитной политике. «На какое-то время нам понадобится ограничительная политика», — сказал он в интервью. «Это не то, что мы собираемся делать в течение очень короткого периода времени, а затем менять свой курс».
С подобного рода прогнозами на этой неделе выступало довольно много чиновников из ФРС. Каждый высказал свою позиции сразу после того, как в конце прошлой недели председатель ФРС Джэром Пауэлл использовал формулировку «в течение некоторого времени», чтобы описать свои ожидания в отношении ключевой процентной ставки. В своем ежегодном политическом выступлении в Джексон-Хоул, штат Вайоминг, глава ФРС отметил, что исторические данные решительно предостерегают от преждевременного ослабления политики.
Вице-председатель ФРС Лаэль Брейнард, Пауэлл и Уильямс составляют сильную политическую тройку, влияющую на настроения других участников комитета. В настоящее время эти политики стремятся побороть инфляцию, которая приблизилась к самому высокому уровню за более чем 40 лет и значительно превышает целевой показатель Центрального банка в 2%.
И хоть Уильямс, в отличие от Брейнард, не сказал, куда бы он хотел, чтобы процентные ставки пошли дальше, но отметил, что, по его мнению, снижение инфляции потребует, чтобы реальные процентные ставки — номинальные уровни за вычетом инфляции — были положительными. Ставка по федеральным фондам в настоящее время находится в диапазоне от 2,25% до 2,5%, что значительно ниже предпочитаемого Центральным банком основного индекса инфляции расходов на личное потребление, который составлял 4,6% в июле. «Я думаю, что, поскольку спрос намного превышает предложение, нам нужно сохранять реальные процентные ставки выше нуля. Нам нужна исключительно ограничительная политика, чтобы замедлить спрос», — сказал Уильямс.
Согласно данным CME Group, на рынке фьючерсов трейдеры ожидают, что Федеральный комитет по открытым рынкам, устанавливающий процентные ставки, утвердит третье подряд повышение ставки на три четверти пункта уже в сентябре этого года, затем продолжит повышение на полпункта в ноябре и на четверть пункта в декабре. Что касается снижения ставок, то его не следует ожидать раньше осени 2023 года.
Что касается технической картины EURUSD, то риск дальнейшего резкого падения пары остается довольно высокий, так как торговля ведется ниже паритета. Быкам нужно цепляться за 1.0000 – уровень, который всеми силами медведи пытаются защитить. Без этого ожидать дальнейшего восстановления торгового инструмента будет весьма проблематично. Выход за пределы 1.0050 придаст уверенности покупателям рисковых активов, что откроет прямую дорогу к 1.0090. Самой дальней целью будет уровень и 1.0130. В случае снижения евро покупатели наверняка что-то покажут в районе 0.9950. Но, упустив этот уровень, можно попрощаться с восходящей коррекцией, так как вновь поползут разговоры о продолжении медвежьего рынка, способного столкнуть евро на 0.9905 и 0.9860.
Фунт ниже 16-й фигуры, и это создает определенные трудности для покупателей. Шансов на крупную восходящую коррекцию совсем мало, особенно если медведи заберут назад 1.1515. Покупателям сейчас нужно делать все, чтобы удержаться выше этого диапазона. Не сделав этого, можно увидеть очередную крупную распродажу к уровню 1.1470. Его пробой откроет прямую дорогу на и 1.1410 – минимум 2020 года, который был обновлен в момент разгара кризиса пандемии коронавируса. Говорить о коррекции можно будет только после закрепления выше 1.1560, что позволит быкам рассчитывать на восстановление к 1.1600 и 1.1650.