Очевидно, что основной курс ФРС сейчас направлен на снижение инфляции до целевого уровня в 2%, даже несмотря на то, что потребители и предприятия уже чувствуют негативное влияние высоких процентных ставок, что подталкивает экономику к рецессии. После заявлений о том, что еще одно необычно большое повышение ключевой процентной ставки может быть уместным в следующем месяце, доллар начал активно укрепляться против рисковых активов. Очевидно, что рынки торгуются ожиданиями, и трейдеры стараются к моменту самого события уже его полностью отыграть и учесть в своих позициях. «Наше решение на сентябрьской встрече будет зависеть от совокупности поступающих данных и меняющихся перспектив», — сказал Пауэлл.
На этом фоне доходность двухлетних казначейских облигаций выросла и достигла 3,44%, а кривая доходности 2- и 10-летних облигаций возобновила свою инверсию.
Очевидно, что инвесторы ожидали подобного рода заявлений со стороны Пауэлла и учитывали шансы на повышение минимум на 0,5%, максимум на три четверти пункта на заседании ФРС 20-21 сентября. После сделанных заявлений шансы сохранились примерно такими же. Вот что действительно оказало поддержку доллару, так это отсутствие всякого желания у регулятора начинать цикл снижения процентных ставок в 2023 году, на которое ставили многие экономисты.
Скорей всего, после подобного роды высказываний в целеустремленности ФРС Пауэллу придется подкрепить свои намерения еще одним повышением на 75 базисных пунктов, иначе рынки начнут рассматривать его подход к изменению политики как более мягкий, что осложнит задачу Центральному банку по возврату инфляции к уровню в 2,0%.
«Восстановление ценовой стабильности займет некоторое время и потребует решительного использования наших инструментов, что позволит сбалансировать спрос и предложение», — сказал Пауэлл. По словам главы ФРС, для восстановления ценовой стабильности потребуется устойчивый период роста ниже тренда и более слабый рынок труда. «Хотя более высокие процентные ставки, более медленный рост и более мягкие условия на рынке труда снизят инфляцию, они также причиняет некоторую боль домохозяйствам и предприятиям», — сказал он.
Напомню, что, по прогнозам ФРС, ставки вырастут до 3,4% к концу этого года и до 3,8% к концу 2023 года. Скорей всего, в сентябре, когда мы увидим новые прогнозы, ничего особенно не изменится, о чем Пауэлл потрудился напомнить своей аудитории в прошлую пятницу.
За подобного рода ужесточение политики выступают также и другие чиновники из ФРС. Глава ФРС Канзас-Сити Эстер Джордж отметила, что ключевая ставка по федеральным фондам может быть выше, чем в настоящее время оценивают рынки. «Мы должны повысить процентные ставки, чтобы замедлить спрос и вернуть инфляцию к нашей цели», — сказал Джордж. Эстер не исключила вероятность повышения ставки до уровня в 4,0%.
Что касается технической картины EURUSD, то риск дальнейшего резкого падения пары остается довольно высоким. Быкам нужно цепляться за 0.9949, так как без этого уровня ожидать восстановления торгового инструмента будет весьма проблематично. Выход за пределы 0.9949 придаст уверенности покупателям рисковых активов, что откроет прямую дорогу к паритету, а затем и к 1.0030. Самой дальней целью будет и уровень 1.0070. В случае дальнейшего снижения евро покупатели наверняка что-то покажут в районе 0.9900. Но, упустив этот уровень, можно попрощаться с восходящей коррекцией, так как вновь поползут разговоры о продолжении медвежьего рынка, способного столкнуть евро на 0.9860, что откроет прямую дорогу на 0.9820.
Фунт продолжает рекордными темпами терять свои позиции по отношению к доллару США. Шансов на крупную восходящую коррекцию больше нет. Покупателям сейчас нужно делать все, чтобы удержаться выше 1.1630 – ближайший уровень поддержки. Не сделав этого, можно увидеть очередную крупную распродажу к уровням 1.1570 и 1.1490. Пробой этих диапазонов откроет прямую дорогу на 1.1420. Говорить о коррекции можно будет только после закрепления выше 1.1680, что позволит быкам рассчитывать на восстановление к 1.1730 и 1.1790.