Евро и фунт постепенно укрепляют свои позиции против доллара США перед стартом симпозиума в Джэксон-Хоул, так как трейдеры делают ставку на то, что Европейский центральный банк и Банк Англии должны будут предпринять более смелые действия, чтобы укротить рост цен.
Вчера денежные рынки отреагировали на процентное ужесточение к октябрьскому заседанию ЕЦБ. Согласно свопам, привязанным к дате принятия решения, ожидается, что ЕЦБ поднимет ключевую ставку до 1% – уровня, который в последний раз наблюдался более десяти лет назад. Они также увеличили ожидания на повышение ставок для Банка Англии, прогнозируя, что процентные ставки удвоятся до 3,5% к концу года по сравнению с менее чем 3% всего 10 дней назад. Напомню, что, по прогнозам регулятора, к октябрю этого года инфляция в Великобритании достигнет уровня в 13%, и это официальная статистика.
Многие обеспокоены тем, что Россия продолжит отвечать на западные санкции, оказывая давление на поставки природного газа в Европу, что приведет к еще большему росту цен на энергоносители в Великобритании и Европе. Это также подогревает опасения, что инфляция, которая и без того растет самыми быстрыми темпами за последние десятилетия, ускорится, если политики не повысят ставки намного быстрее, чем предполагалось ранее.
По мнению многих экспертов и экономистов, все дело в ценах на энергоносители: более высокие счета за импорт давят на евро и фунт стерлингов, что в свою очередь увеличивает инфляцию. Чтобы остановить эту спираль, центральным банкам нужно более агрессивно повышать процентные ставки, чем они планировании заняться еще летом этого года. Трейдеры впервые делают ставку на повышение ЕЦБ на 100 базисных пунктов к октябрю.
Сегодня будет опубликован июльской протокол встречи представителей Европейского центрального банка, который может частично пролить свет на то, по какому пути собирается дальше идти европейский регулятор в случае осложнения ситуации с инфляцией. И хоть многие инвесторы были шокированы повышением ставок на полпункта в прошлом месяце, теперь явно недостаточно даже таких изменений в политике.
Ожидается, что Банк Англии повысит ставки более чем на 50 базисных пунктов при принятии одного из следующих трех решений. И речь идет о повышении ставок сразу на один процентный пункт. Но даже после таких изменений в политике в этом месяце фунт стерлингов упал на 3,6%, а единая валюта упала ниже паритета во второй раз за этот год.
Несмотря на то, что трейдеры рассчитывают на более агрессивное ужесточение в ближайшем будущем, фьючерсы указывают на то, что Банк Англии быстро изменит курс после того, как ставки достигнут пика в 2023 году. Фьючерсы также указывают на то, что ЕЦБ впоследствии замедлит темпы повышения ставок в 2023 году, а к сентябрю следующего года процентные ставки достигнут 2%.
При принятии решений о повышении ставок чиновникам также придется учитывать ухудшение экономических перспектив. Уже сейчас ясно, что производство в еврозоне упало второй месяц в августе, а локомотив европейской экономики, Германия, больше не может тащить все на своих плечах. Последние данные по темпам роста ВВП за второй квартал этого года засвидетельствовали прибавку лишь в 0,1%.
Сейчас евро сумел немного восстановиться от вчерашних годовых минимумов, до обновления которых не хватило совсем немного. Быкам нужно цепляться за 1.0030, так как без этого уровня ожидать более стремительного роста торгового инструмента будет весьма проблематично. Выход за пределы 1.0030 придаст уверенности покупателям рисковых активов, что откроет прямую дорогу на 1.0070 и 1.0200. В случае снижения евро покупатели наверняка что-то покажут в районе 0.9980. Упустив этот уровень, вновь поползут разговоры о продолжении медвежьего рынка, способного столкнуть евро на 0.9910 и 0.9860, что откроет прямую дорогу на 0.9820.
Фунт сумел вчера восстановиться и пока имеет все шансы на продолжение восходящей коррекции. Покупателям сейчас нужно делать все, чтобы удержаться выше 1.1800 – ближайший уровень поддержки. Не сделав этого, можно попрощаться с надеждами на восстановление. В таком случае можно ожидать нового крупного движения торгового инструмента к уровням 1.1760 и 1.1720. Пробой этих диапазонов откроет прямую дорогу на 1.1680. Говорить о продолжении коррекции можно будет только после закрепления выше 1.1850, что позволит быкам рассчитывать на восстановление к 1.1895, 1.1940.