В преддверии заседания американского регулятора в Джексон-Хоуле рынки находятся в напряжении. Главной темой предстоящего мероприятия является дальнейшая динамика ключевой ставки, подъем которой существенно повлияет на американскую экономику и национальную валюту.
По мнению ряда аналитиков, на ежегодной конференции глав центробанков и представителей финансового мира, которая состоится 25–27 августа, тема повышения процентной ставки будет ключевой. По значимости она равна вопросу борьбы с зашкаливающей инфляцией, которая находится вблизи 40-летнего максимума. На симпозиуме в Джексон-Хоуле ожидается выступление Джерома Пауэлла, председателя ФРС. Его итогом может стать пересмотр текущих решений по динамике ключевой ставки. Большинство участников рынка уверены в ее подъеме на 0,75 п. п., а остальные – на 0,5 п. п.
При этом многие аналитики ожидают от Федрезерва продолжения текущего курса монетарной политики. Участники рынка тоже уверены, что регулятор оставит неизменной свою стратегию до возвращения инфляции к целевым 2%. Однако, по оценкам специалистов, это палка о двух концах. Рано или поздно инфляция придет в норму, но базовый и медианный показатели не достигнут своей цели ни в 2022-м, ни в 2023 году. Данный процесс требует намного больше времени, уверены аналитики.
По мнению экономистов, сейчас от ФРС бесполезно ждать разворота. В настоящее время все усилия американского и других центробанков направлены на борьбу с инфляцией, а это предполагает следование выбранному курсу монетарной политики.
На этом фоне американская валюта сохраняет стабильность и пробует расти. Эти попытки чаще всего успешны, чего нельзя сказать о европейской валюте. Укреплению гринбека способствует приток средств инвесторов в безопасные активы. При этом евро находится на минимуме за последние 20 лет. Причины – взрывной цен на энергоносители и сложности с экономическим ростом в еврозоне. Участники рынка готовятся к суровой зиме в Европе, которая осложняется проблемами с энергоснабжением региона.
В начале этой недели «европеец» упал по отношению к «американцу», вновь приблизившись к паритету. По оценкам специалистов, евро рискует просесть до уровня 0,9911 – нового 20-летнего минимума, если восстановится доходность американских госбондов. В подобной ситуации пара EUR/USD обрушится до 0,9750 к концу сентября. Однако эксперты и игроки рынка надеются на улучшение ее динамики, хотя эти надежды тают с каждым днем. Утром во вторник, 23 августа, пара EUR/USD курсировала вблизи низкого уровня 0,9920, ввергая рынки в уныние.
К настоящему моменту европейская валюта устремилась на юг и находится в границах пятинедельного минимума. По мнению экспертов, «европеец» просел на фоне опасений по поводу дальнейшего сокращения поставок газа в Европу и усиления энергетического кризиса. Ранее, в конце минувшей недели, EUR быстро вернулся к паритету с USD после дискуссий некоторых представителей ФРС о возможном повышении ставок в сентябре (на 0,75%).
Единая валюта ненадолго получила фору после заявлений Изабель Шнабель, представителя исполнительного совета ЕЦБ, которая допустила повторное повышение ставок в сентябре (на 0,50%). Многие аналитики ожидают кратковременного подъема евро, который способен восстановить утраченные позиции, если экономические показатели в США зафиксируют приближение рецессии. Однако такой сценарий маловероятен, поскольку в последние месяцы наблюдаются ослабление инфляционного давления и рост экономической уверенности в Соединенных Штатах.
Согласно отчетам по занятости в США и другим важным макроэкономическим показателям, американской экономике далеко до рецессии. При этом некоторые представители FOMC выражают опасения по поводу экономического роста в стране и скептически относятся к замедлению темпов нормализации ДКП.
На этой неделе давление на пару EUR/USD окажут результаты PMI в производственном секторе и секторе услуг еврозоны. В случае ухудшения этих показателей европейская валюта вновь протестирует минимумы, уверены эксперты. Дополнительным фактором давления на EUR станет протокол июльского заседания ЕЦБ, публикация которого ожидается в четверг, 25 августа. Дальнейшая динамика европейской валюты будет зависеть от реакции гринбека на экономические данные из США, которые появятся перед выступлением представителей ФРС в пятницу, 26 августа.
В данный момент специалисты допускают усиление «ястребиных» настроений не только у американского, но и у европейского регуляторов. Участники рынка ожидают от ЕЦБ повышения ключевой ставки, хотя сейчас это маловероятно. В сложившейся ситуации доллар, как всегда, способен подняться за счет евро. Реализация такого сценария возможна, если Федрезерв повысит процентные ставки в сентябре 2022 года. На этом фоне многие эксперты считают пару EUR/USD бомбой замедленного действия, которая остается «очень тяжелой» и в любой момент способна упасть ниже уровня паритета.