Сопротивление бесполезно! На фоне бушующего в Европе энергетического кризиса «быки» по EURUSD вынуждены бежать с поля боя. Основная валютная пара уверенно катится в сторону паритета, прекрасно понимая, что нащупать дно на его уровне во второй раз за 1,5 месяца вряд ли удастся. Евро помогла замедляющая американская инфляция, но как только инвесторы поняли, что ФРС продолжит повышать ставки, их внимание переключилось на экономики США и еврозоны. И вторая пока безнадежно проигрывает.
Релизы данных по деловой активности за август должны подчеркнуть дивергенцию в росте ВВП. Эксперты Bloomberg ожидают от европейских индексов менеджеров по закупкам продолжения пике, в то время как ралли PMI в сфере услуг США докажет, что американская исключительность – не пустой звук. Эта статистика и релиз данных по индексу расходов на личное потребление, ключевому индикатору инфляции, отслеживаемому ФРС, станут главными событиями третьей недели августа в экономическом календаре. Впрочем, всех их наверняка затмит выступление Джерома Пауэлла в Джексон Хоуле.
Рынок повел себя в отношении протокола июльского заседания FOMC как ребенок: он ничего не понял. Федрезерв продолжает бросать все силы на борьбу с инфляцией, но опасается, что перегнет палку. Он декларирует переход к политике зависимости от данных, о чем уже было известно после выступления главы центробанка на пресс-конференции. В итоге у Джерома Пауэлла появилась прекрасная возможность, чтобы все разжевать и объяснить, как в свое время делала Джанет Йеллен.
В принципе, объяснять особо нечего. Замедление инфляции в США снижает потребность ФРС в усилении репрессий в отношении собственных экономики и рынка труда, однако у центробанка есть веские причины, чтобы продолжать повышать ставку по федеральным фондам и удерживать ее на высоком уровне в течение длительного периода. Как бы ни снизились темпы роста потребительских цен, базовая инфляция вряд ли рванет вниз со скоростью курьерского поезда. Как, впрочем, и зарплаты.
Динамика инфляции и затрат на оплату труда в США
Не факт, что core CPI в США достиг пика, а если он все-таки пройден, никто не даст гарантии, что текущей скорости монетарной рестрикции Федрезерва достаточно, чтобы вернуть инфляцию к таргету в 2%. Вероятнее всего, затраты по займам придется увеличить до 4-4,5%, а не до 3,7%, как в настоящее время ожидает срочный рынок. Для того чтобы отпраздновать победу над высокими ценами, требуется существенное замедление экономики, а его, вероятнее всего, не будет. Так что высокие ставки в Штатах – это всерьез и надолго. Вкупе с энергетическим кризисом в Европе и близостью экономики еврозоны к рецессии это рисует отнюдь не радужный сценарий для EURUSD.
Технически на недельном графике пара пытается найти дно – сформировать точку 5 паттерна Волны Вульфа. Вероятнее всего, евро придется опуститься до $0,977-0,984, а возможно, и до $0,95-0,96, прежде чем отскочить вверх. Рекомендация по EURUSD – продавать.