Рецессия в еврозоне становится все более осязаемой, об этом говорят практически все аналитики и экономисты. Данный факт никак не оспаривается, так как нет аргументов думать и говорить иначе. Экономика еврозоны, как показала вторая оценка в среду, выросла на 0,6% во втором квартале, что ниже ожиданий 0,7% и ниже первой оценки 0,7%.
Наступление рецессии в Старом свете спровоцировано высокими ценами на энергоносители, что, в свою очередь, является следствием сокращения поставок российского газа, считают в Commerzbank. Евро будет страдать по мере усиления экономического спада. Уже сейчас видно, насколько тяжело единой валюте вынести весь груз внутренних проблем наряду с сильным долларом.
Аналитики систематически снижают ожидания по паре EUR/USD. Значительно скорректировали свой прогноз и экономисты Commerzbank. В качестве аргумента банковские служащие к газовым проблемам добавили нерешительность ЕЦБ.
На символическое восстановление евро можно рассчитывать только в следующем году, и то, если будут основания. Германия, локомотив экономики евроблока, в очень незавидном положении. Из-за аномальной жары высыхают реки, зимой может закончиться природный газ.
Аналитики продолжают утверждать, что пара EUR/USD осенью вернется к паритету. Стоит отметить, что минимум текущего года зафиксирован на отметке 0,9954.
В сентябре евро протестирует 1,0000, затем в декабре, как ожидается, будет пробита отметка 0,9800. До марта следующего года единая валюта попытается консолидироваться вокруг данной отметки. К июню возможно восстановление в район 1,0200, а в сентябре – к 1,0600.
Впрочем, частичное восстановление евро, как отмечают в Commerzbank, возможно на определенных условиях. Европа должна удовлетворить свои энергетические потребности без российского газа, а ЕЦБ – возобновит цикл повышения ставок.
Между тем ралли доллара сомнений не вызывает. Сильный американец продолжит давить на и без того слабую единую валюту. В Swedbank также ждут тестирования EUR/USD отметки 1,0000 в осенний период.
На стороне бакса по-прежнему агрессивная ФРС, и идея о том, что пика инфляции будет достаточно для того, чтобы ослабить бдительность и монетарную политику, в корне не верна. Предположения имеют место быть, но это больше похоже на то, что рыночные игроки пытаются выдать желаемое за действительное.
«Длинная позиция по доллару еще больше сократилась на прошлой неделе после более низких, чем ожидалось, данных по инфляции в США. Но с учетом того, что базовая инфляция за последние три месяца достигла 5%, а рынок труда напряжен, ФРС не может расслабляться», – комментируют экономисты Swedbank.
Для всех рынков в целом переход ФРС к более медленному повышению ставок является важным моментом, поскольку это позволит инвесторам быть увереннее в том, что приближается конец цикла повышения ставок, но пока не время.
В Swedbank отмечают, что сейчас рыночные игроки ждут еще одного потенциального повышения ставки ФРС на 75 базисных пунктов в сентябре. За ним последует еще одно, пока ставка по фондам не будет доведена до пика в 3,6% в начале 2023 года. Далее может возникнуть пауза перед сокращением.
Протокол июльского заседания FOMC показал, что все участники поддержали целесообразностью повышения ставки на 75 базисных пунктов в дальнейшем. При этом они согласились с тем, что будущее повышение ставки будет зависеть от поступающей информации, и высказали мнение, что в какой-то момент при необходимости регулятор может замедлить темпы повышения ставки.
После релиза американские рынки начали закладываться на повышение ставки на 50 базисных пунктов в сентябре. Такая вероятность оценивалась в 60%. Как следствие, доллар на менее ястребиных минутках ФРС начал сдавать позиции. Но еще не вечер. До следующего заседания Федрезерва еще много утечет воды в виде американской статистики. Новые данные могут изменить настрой как ЦБ, так и рынков.