На старте новой торговой недели пара евро-доллар попала под волну распродаж. Медвежьи настроения обусловлены тремя основными факторами: релиз китайских данных, публикация Bloomberg относительно судьбы европейской экономики и усиление геополитической напряжённости на фоне визита американской делегации на Тайвань.
Все эти фундаментальные факторы слились воедино, определив рост антирисковых настроений на валютном рынке. Долларовые были стали бенефициарами сложившийся ситуации, усилив свои позиции по всему спектру рынка. Внешний фундаментальный фон заглушил обеспокоенность сторонников гринбека относительно замедления инфляционного роста в США. Ключевые релизы прошлой недели временно отошли на второй план за счёт массового бегства от рисков. Статус защитного актива в очередной раз позволил гринбеку удержаться на плаву, несмотря на серьёзные пробоины. А учитывая тот факт, что пара eur/usd полностью подвластна доллару, медведи пары одержали ситуативную поддержку, которая помогла им вернуться под отметку 1,0200.
И всё же, на мой взгляд, сейчас рано говорить о «победоносном возвращении гринбека». Провальные инфляционные релизы ещё заявят о себе – в частности, с помощью представителей Федрезерва, которые в преддверии сентябрьского заседания будут обсуждать темпы ужесточения монетарной политики через призму замедления индекса потребительских цен, индекса цен производителей, индекса цен на импорт. Весьма сомнительно, что большинство членов ФРС сохранит агрессивный настрой, особенно на фоне технической рецессии, которая была зафиксирована в Штатах. И данный фундаментальный фактор будет служить своеобразным дамокловым мечом для доллара, который на протяжении многих месяцев укреплял свои позиции за счёт усиления ястребиных ожиданий.
Однако на сегодняшний день продавцы eur/usd, как говорится, в ударе. За счёт бегства от рисков гринбек напомнил о себе, позволив медведям частично вернуть утраченные позиции.
Так, в период азиатской сессии понедельника Китай опубликовал блок макроэкономической статистики. В частности, стало известно, что объем инвестиций в основные фонды КНР вырос на 5,7% в годовом выражении (прогноз был на уровне 6,3%). Это наиболее слабый результат с декабря 2021 года. Объем промышленного производства в Китае увеличился всего на 3,8% при прогнозе роста на 4,5%. Печальный результат продемонстрировала и розничная торговля: продажи выросли всего лишь на 2,7%, тогда как эксперты прогнозировали рост показателя на 5,0%. Замедление китайских макроэкономических индикаторов обеспокоило инвесторов, после чего спрос на безопасный доллар возрос.
Также инвесторов обеспокоил новый виток геополитической напряжённости между США и Китаем. И снова из-за Тайваня. Остров посетила очередная делегация американских законодателей. И хотя таким ажиотажем, как визит Нэнси Пелоси, эта поездка обставлена не была, бесследно она не прошла. Сегодня Министерство обороны Китая объявило о новых военных учениях и патрулировании вокруг Тайваня – «в ответ на сговор Тайбэя и Вашингтона». По словам китайских военных, визит американских конгрессменов на остров «нарушает суверенитет и территориальную целостность Китая».
Европейская валюта, в свою очередь, сегодня отреагировала на резонансную публикацию агентства Bloomberg. Согласно обнародованному исследованию, риск рецессии в еврозоне достиг наивысшего уровня с ноября 2020 года – вероятность спада экономики в течение двух кварталов подряд выросла с 45% до 60%. Опрошенные экономисты утверждают, что немецкая экономика вероятней всего будет стагнировать уже с этого квартала, так как Германия «одна из наиболее склонных к сокращению поставок российского природного газа».
Также свою роль сыграла и засуха. Например, во Франции – ключевой сельскохозяйственной державе Евросоюза – прошлый месяц оказался самым засушливым в истории. В июле там выпало всего 9 миллиметров дождя, что в 10 раз меньше обычного. Под солнечным ударом оказалась также и Италия – там самая длинная река страны (По) почти пересохла. По словам специалистов, нынешняя засуха в Европе может стать самой худшей за последние 500 лет, что приведет к драматическим последствиям для промышленности, грузовых перевозок, энергетики и пищевой промышленности. По словам главы Объединенного исследовательского центра Европейской комиссии, счет климатическим убыткам текущего года идет «на десятки миллиардов евро».
Таким образом, на данный момент фундаментальный фон способствует южному откату цены eur/usd, тем более что покупатели пары не смогли закрепиться в области 3-й фигуры на прошлой неделе. Вместе с тем, на мой взгляд, о возобновлении южного тренда говорить ещё рано, учитывая замедление ряда инфляционных индикаторов США. На этой неделе ожидается выступление нескольких представителей ФРС, которые могут остудить пыл медведей eur/usd, прокомментировав последние релизы. В частности, в среду ожидается выступление Мишель Боуман, а в четверг – Эстер Джордж. Они обладают правом голоса в Комитете, поэтому их риторика наверняка повлияет на поведение цены.
Резюмируя изложенное, позволю предположить, что продавцы eur/usd обладают запасом хода до уровня поддержки 1,0150 (линия Kijun-sen на дневном графике). Ниже данного таргета продажи выглядят рискованно, так как доллар находится в гипотетически уязвимом положении. Если представители ФРС заговорят о снижении темпов ужесточении монетарной политики (окончательно отказавшись от идеи 75-пунктного повышения ставки на сентябрьском заседании), гринбек окажется под давлением, и в том числе – в паре с евро.