На старте недели американская валюта вновь пробует закрепиться в восходящем тренде, однако эти попытки не всегда удачны. Европейской валюте гораздо сложнее, поскольку попытки нащупать точки роста часто приводят к неутешительным результатам.
Согласно текущим отчетам, за минувшую неделю «бычий» индекс крупных игроков рынка (то есть соотношение количества контрактов на покупку к их числу на продажу) упал до 4,19 пункта. При этом данные по индексу доллара (USDX) зафиксировали рост «медвежьих» настроений по американской валюте. На протяжении последних двух недель участники рынка сокращали чистую позицию на рост гринбека. В итоге данный показатель стал минимальным за последний месяц. Усиление текущей тенденции способствует дальнейшему снижению американской валюты.
В сложившейся ситуации многие эксперты рекомендуют продажи пары EUR/USD, считая доллар слишком дешевым по отношению к евро. Некоторые аналитики вновь поднимают тему паритета в тандеме, полагая, что «выравнивание» цены USD и EUR наступит текущей осенью. Валютные стратеги Toronto Dominion Bank советуют открывать короткие позиции по «европейцу» по отношению к гринбеку с целью достижения паритета. Специалисты рекомендуют продавать евро по 1,0345, считая, что в долгосрочной перспективе такая стратегия выигрышная. Утром в понедельник, 15 августа, пара EUR/USD торговалась по 1,0247, стараясь выйти за пределы текущего диапазона.
Эксперты обращают внимание на ряд проблем еврозоны, которые по-прежнему давят на европейскую валюту. При этом Европа умело противостоит энергетическому кризису. Подтверждением этому аналитики считают макроданные, опубликованные в минувшую пятницу, 12 августа. Согласно текущим отчетам, в июне уровень промышленного производства еврозоны увеличился на 0,7% м/м, а в годовом выражении – до 2,4% г/г (с прежних 1,6% г/г). При этом многие специалисты по-прежнему пессимистичные в отношении среднесрочных и долгосрочных перспектив «европейца». Валютные стратеги Commerzbank пересмотрели прежние прогнозы по отношению к евро в сторону понижения, поскольку ожидают наступления рецессии в еврозоне. В банке полагают, что в декабре 2022 года европейская валюта упадет до 0,9800 и останется в этом диапазоне до конца 2023 года.
Подобные колебания в паре EUR/USD происходят на фоне приближения к пику инфляции в США. Многие специалисты связывают с этим «прекращение роста фьючерсов на ставку ФРС», то есть ключевого показателя, необходимого для определения максимума в текущем «бычьем» цикле гринбека. Некоторые аналитики уверены, что еще рано открывать короткие позиции по USD. Эксперты считают, что необходимо получить «больше доказательств того, что инфляция достигает своего пика».
На этом фоне Томас Баркин, президент ФРБ Ричмонда, заявил о необходимости дальнейшего увеличения процентных ставок для обуздания инфляции. По мнению политика, Федрезерву предстоит потрудиться, чтобы «ставки перешли на территорию ограничения». По словам Т. Баркина, американская экономика «фундаментально устойчива» и хорошо реагирует на повышение ставок, не входя в противоречие с растущим рынком труда. Текущий уровень инфляции в США обусловлен ростом цен на сырьевые товары, проблемами в цепочках поставок и увеличением спроса. В подобной ситуации необходимо добиться ее устойчивого снижения, а потом разобраться, что делать со ставками. По мнению главы ФРБ Ричмонда, регулятору нужно следить за экономическими данными в США, чтобы определить, насколько следует повысить ставки на сентябрьском заседании. По предварительным оценкам, ФРС допускает увеличение ставки по федеральным фондам на 75 б. п. на следующем заседании.
Ранее эту позицию озвучила Мэри Дейли, президент ФРБ Сан-Франциско. По мнению политика, регулятор не исключает еще одного подъема ставки на 75 б. п., продолжая идти выбранным курсом, направленным на ужесточение ДКП. По словам М. Дейли, отказ ФРС от выбранного курса сейчас невозможен, поскольку «сведет на нет всю тяжелую работу, направленную на снижение инфляции». Рынки оценивают вероятность увеличения процентной ставки в сентябре на 75 б. п. в 42,5%, а повышения на 50 б.п. – в 57,5%. При этом валютные стратеги Societe Generale отмечают, что на этом фоне торговля долларом «крайне неустойчива».
Напомним, что Федрезерв поднимает процентные ставки на протяжении нескольких месяцев. В июне и июле 2022 года они дважды повышались на 75 б. п., до целевого диапазона в 2,25%–2,5%. При этом многие инвесторы не ожидают значительного повышения ставок от ФРС ( не более чем на 50 б. п.). В подобной ситуации американская валюта может просесть, но в дальнейшем укрепит свои позиции. Что касается европейской валюты, то она по-прежнему остается под давлением. Оптимизм рынкам придает тот факт, что американская экономика до сих пор выдерживала подъемы процентных ставок, сохраняя стабильность. Однако в ближайшее время уровень безработицы в США может вырасти на фоне дальнейшего ужесточения ДКП, предупреждают эксперты.