Как мы уже говорили в предыдущих статьях, несмотря на снижение индекса потребительских цен в июле, кардинально на монетарный подход ФРС это изменение не повлияет. Да, теперь речь будет идти о повышении на 0,5%, а не на 0,75% или 1,00%, но это как-то меняет вектор движения Федрезерва? Ведь монетарная политика все равно будет ужесточаться, а деньги из американской экономики изыматься по программе количественного ужесточения, которая с сентября месяца вырастет до значения 100 млрд $ в месяц. Получается, что фондовый рынок рос на ультранизких ставках и колоссальной программе QE в 2020-2021 годах, а сейчас он будет расти на высоких ставках и колоссальной программе QT? Мы, конечно, допускаем, что иностранные инвесторы могли ринуться на фондовый рынок США из-за сложной геополитической обстановки в Европе. Действительно, если выбирать между европейскими и американскими рынками и руководствоваться принципами безопасности и стабильности, то мы бы выбрали вторые. Но это лишь гипотеза.
В это же время один из крупнейших американских банков, Bank of America, а точнее его стратеги, сообщили, что фондовый рынок, несмотря на сильный рост в последние недели, может упасть еще раз. Один из стратегов банка, Джаред Вудард, заявил, что «дно рынка еще не достигнуто», а индекс S&P 500, который вырос примерно на 13% за последние недели, может завершить свое нисходящее ралли около уровней 3500-3600. Что интересно, в BofA считают, что сейчас сработало лишь 20-30% рыночных индикаторов, которые могут свидетельствовать о достижении дна на фондовом рынке. По словам из экспертов, уровень безработицы должен начать расти, ФРС должна начать снижать ставку, а доходность 2-летних трежерис должна начать снижаться. Около 80% рыночных сигналов срабатывают перед концом нисходящего тренда. Сейчас практически нет признаков того, что «медвежий» тренд завершен, а значит, возможен новый обвал.
Таким образом, мы считаем, что сейчас на фондовом рынке США может формироваться «ловушка для покупателей». Цены растут, что заставляет все большее количество инвесторов подключаться к этому движению. Но что, если это попытка крупных игроков вытянуть цены на более высокие уровни, чтобы устроить масштабные продажи повыше? Мы согласны с мнением экспертов BofA и считаем, что как минимум одно падение рынка еще будет. Кстати, вероятность повышения ставки на 0,5% в сентябре-2022 выросла после вчерашнего дня до 60%. Это означает, что суммарно три других варианта набирают лишь 40% вероятности. В то же время ужесточение на 0,5% тоже является сильным. К примеру, Банк Англии лишь на шестой раз решился поднять свою ставку именно на такое значение.