На протяжении последних двух недель пара евро-доллар торговалась в рамках широкого ценового диапазона, границы которого находятся в области отметок 1,0120-1,0280. И покупатели, и продавцы пытались покинуть этот коридор, но каждый раз возвращались. Быкам eur/usd не помог «тайваньский кризис», который не перерос в военный конфликт между армией КНР и Тайваня, тогда как медведям не помогли Нонфармы, которые оказались в «зелёной зоне». Рынок реагировал на ключевые события фундаментального характера соответствующим образом, но де-факто пара eur/usd топталась на месте. Ведь для развития южного тренда продавцам необходимо закрепиться ниже отметки 1,0100, чтобы снова претендовать на зону паритета. Покупателям в свою очередь нужно обосноваться в рамках 3-й фигуры, дабы проявить свои амбиции в контексте развития масштабной коррекции.
Вполне вероятно, что ключевые релизы предстоящей торговой недели смогут «вытолкнуть» пару из вышеуказанного диапазона. Вопрос только вверх или вниз. В целом, на мой взгляд, есть определённые предпосылки к возобновлению южного тренда. Опубликованные в минувшую пятницу Нонфармы позволили предположить, что Федрезерв в сентябре снова повысит процентную ставку на 75 базисных пунктов. Впечатляющий прирост числа занятых в июле (528 тысяч при прогнозе роста на 250 тысяч) на фоне снижения безработицы (до 3,5%) и роста показателя почасовой оплаты труда (5,2%) открыл дискуссию относительно возможных итогов сентябрьского заседания ФРС. Некоторые эксперты (в частности, экономисты банка Commerzbank) уже выразили уверенность в том, что члены американского регулятора решатся в следующем месяце на 75-пунктное увеличение ставки.
Напомню, что после публикации последних данных по росту ВВП США вероятность реализации столь ястребиного сценария снизилась: американская экономика демонстрирует негативную динамику уже второй квартал подряд, обозначив техническую рецессию. Однако июльские данные в сфере рынка труда США снова актуализировали вопрос 75-пунктного повышения в сентябре.
По итогам июльского заседания глава Федрезерва Джером Пауэлл заявил о том, что дальнейшие темпы ужесточения монетарной политики будут определяться поступающими данными, прежде всего в сфере рынка труда и инфляции. При этом он прямо упомянул о том, что до сентябрьского заседания регулятор сможет оценить два отчета по занятости. По словам Пауэлла, «эти отчёты помогут определить, придется ли ФРС продолжать проводить агрессивную политику». Как видим, первый экзамен оказался в пользу 75-пунктного сценария: почти все компоненты июльских Нонфармов вышли в «зелёной зоне».
На следующей неделе состоится ещё один «экзамен» – теперь в инфляционной сфере. Так, в ближайшие дни в США будут опубликованы сразу несколько инфляционных отчётов, которые окажут сильнейшее влияние на поведение пары eur/usd.
Наиболее важный из них – отчёт данных по росту индекса потребительских цен (который будет обнародован в среду, 10 августа). Согласно предварительным прогнозам, в июле замедлится общий ИПЦ и продолжит свой рост базовый индекс. Так, по мнению большинства экспертов, общий индекс потребительских цен снизится до 8,7% после рекордного роста до отметки 9,1%. Впрочем, если показатель выйдет на прогнозном уровне, доллар останется на плаву, даже несмотря на первые признаки замедления.
Однако особое внимание рынка будет приковано к базовому индексу, без учета цен на продукты питания и энергоносители. Здесь снова ожидается рост – как в годовом, так и в месячном исчислении. В частности, в годовом выражении стержневой ИПЦ должен выйти на отметке 6,1%. Такой результат вполне устроит долларовых быков. Ведь на протяжении последних месяцев показатель последовательно снижался, отражая замедление базового индекса. Возобновившийся рост этого показателя усилит позиции гринбека по всему рынку.