Перерезав кислород инвестиционных потокам при помощи санкций США сделали рубль зависимым от внешней торговли и внутреннего спроса на иностранную валюту. Котировки USDRUB чутко реагируют на налоговый период, на сообщение о сохранении валютной выручки России от продаж нефти и газа больше, чем на изменение ключевой ставки центробанка или его заявление о продолжительной рецессии в экономике. Есть еще и форс-мажор, который увеличивает волатильность пары.
Слухи о прекращении торговли на Московской бирже из-за введения санкций против нее и Национального клирингового центра спровоцировали сначала взлет USDRUB на фоне роста спроса на доллары и евро, а затем откат пары вниз. ЦБ РФ рассматривает различные модели определения курсов валют, если биржевая торговля будет остановлена. Одновременно Эльвира Набиуллина и ее коллеги пытаются сформировать «медвежью» психологию по рублю у участников рынка. Когда правительство видит курс доллара в 70-80 руб оптимальным для обремененной санкциями экономики, это выглядит логично.
Согласно исследованиям центробанка, текущая рецессия окажется менее глубокой, но более продолжительной, чем ранее предполагалось. ВВП сократится на 7% в третьем квартале после проседания на 4,3% во втором. По итогам 2022 показатель уйдет в минус 4-6%, в 2023 – в минус 1-4%, в 2024 вырастет на 1,5-2,5%. Постепенно будет уменьшаться и положительное сальдо счета текущих операций, что является более весомым аргументом в пользу покупок USDRUB, чем экономический спад.
К разочарованию «быков» по анализируемой паре в краткосрочной перспективе ситуация вряд ли изменится в их пользу. В июле рост цен на нефть привел к повышению ставок экспортных пошлин в России. При этом средние поступления за последние четыре недели выросли. Валюта продолжает течь в карманы Москвы, улучая состояние внешней торговли РФ. В таких условиях сложно рассчитывать на ослабление рубля.
Динамика поступлений экспортных пошлин в России
Центробанку остается только пугать продавцов USDRUB продолжительной рецессией, дальнейшим снижением ключевой ставки и возвращением бюджетного правила. Согласно последнему, происходит покупка иностранной валюты Минфином для пополнения Фонда национального благосостояния при высоких ценах на нефть. Впрочем, ранее 2023 данный механизм вряд ли будет использован.
Динамика биржевой торговли юанем в России
Сомнительно, чтобы в рамках нового бюджетного правила производилась закупка евро и долларов США. Вероятнее всего, это будут валюты дружественных стран. В первую очередь, китайский юань, спрос на который в России зашкаливает. Объемы торгов этой денежной единицей достиг нового дневного рекорда в $1,16 млрд.
Технически на дневном графике USDRUB попытки «быков» пробиться к линии шеи паттерна Голова и плечи завершились фиаско, что говорит об их слабости. Сформированные от уровней 63 и 62 шорты держим и наращиваем в случае успешного штурма поддержек на 58,75 и 57,75.