Американская валюта отступила от лидирующих позиций после решения ФРС снизить ставку по федеральным фондам на 0,75%. Это немного обеспокоило рынки, которые заложили в цены подъем гринбека. Влияние «волшебной» ставки спутало все карты трейдерам и инвесторам.
Вечером в среду, 27 июля, Федрезерв ожидаемо увеличил ставку по федеральным фондам на 0,75%, до 2,25–2,50% годовых. По наблюдениям аналитиков, это первое увеличение процентной ставки на 0,75% на двух заседаниях кряду, зафиксированное с начала 1980-х годов. Отметим, что в рыночных ценах учитывается рост фьючерсов на ставку по федеральным фондам до 3,40% до конца 2022 года. При этом к завершению 2023 года ожидается ее снижение до 2,88%, подчеркивают эксперты. Участники рынка и аналитики допускают увеличение процентной ставки на 0,50% на сентябрьском заседании ФРС, ссылаясь на заявления регулятора по поводу целесообразности такого шага.
На этом фоне европейская валюта набрала скорость, резко поднявшись по отношению к американской. Утром в четверг, 28 июля, пара EUR/USD курсировала вблизи 1,0224. Однако гринбек не спешит сдавать свои позиции и изыскивает возможность для дальнейшего подъема.
Текущие действия Джерома Пауэлла, председателя ФРС, которые предусматривали увеличение ставки, временно столкнули доллар с пьедестала. Вечером на пресс-конференции глава ведомства заявил, что следующее повышение ставок будет зависеть от актуальных экономических отчетов. При этом Дж. Пауэлл не исключает подъема ставки на «достаточно большие» 0,75% третий раз кряду.
В настоящее время в фокусе внимания Федрезерва – борьба с зашкаливающей инфляцией, которая постоянно растет в общем и в базовом исчислении. По итогам заседания регулятор дал понять, что размер шагов ФРС по процентной ставке замедлится после достижения ею нейтрального уровня.
Ранее валютные стратеги TD Securities обнародовали базовый сценарий, согласно которому ФРС после повышения ставки на 75 б. п. допускает ее дальнейшее увеличение на фоне высокой инфляции. При этом ФРС готова к ускоренному подъему ставок, поскольку экономический рост остается сильным. «Это открывает дверь для еще одного увеличения в сентябре (на 75 б. п.)», – подчеркивают в TD Securities. В случае реализации базового сценария пара EUR/USD будет торговаться вблизи 1,0100, уверены эксперты.
По оценкам специалистов, повышение процентных ставок со стороны ФРС стало драйвером самого мощного укрепления USD, зафиксированного за последние 20 лет. Данная мера потребовалась для обуздания беспрецедентной инфляции в США. Федрезерв начал ужесточение монетарной политики год назад, а с марта 2022 года приступил к подъему учетной ставки. На этом фоне действия ЕЦБ шли вразрез со стратегией последнего. Европейский регулятор, стремясь поддержать экономический рост и смягчить негативные последствия пандемии COVID-19, долго пребывал в нерешительности. В итоге первое повышение ключевой ставки со стороны ЕЦБ (на 0,25 п. п.) состоялось только в июле этого года.
В настоящее время на курс евро к доллару давят два фактора: ужесточение позиции американского регулятора и угроза наступления рецессии в европейской экономике. Причина последнего – существенный рост цен на энергоносители. Текущая неопределенность и опасность очередного охлаждения мировой экономики побуждают инвесторов бежать из рисковых активов, в первую очередь евро, в более надежный доллар. На этом фоне цена последнего уверенно растет.
Текущий энергетический кризис лишает Европу важного конкурентного преимущества – дешевой энергии, подчеркивают эксперты. Это сокращает шансы евро на дальнейший рост. В данный момент европейская валюта находится в долгосрочном нисходящем тренде по отношению к американской. При этом на протяжении нескольких лет доля расчетов в евро в мировой торговле постоянно увеличивалась. Однако сейчас ситуация складывается не в пользу «европейца».
По мнению аналитиков FCP Financial Management Ltd, в ближайшие месяцы гринбек останется лидером роста. Падение американской валюты начнется с середины 2023 года, когда ФРС в очередной раз снизит процентную ставку. В долгосрочной перспективе динамика USD зависит от уровня инфляции в США, подчеркивают эксперты.
В настоящее время, когда рынок заложил в цены весь курс повышения ключевой ставки, американский регулятор может смягчить свою позицию, полагают специалисты. Это возможно в случае достижения пика американской инфляции. При этом ожидание смягчения позиции ФРС способствует сокращению кредитных спредов и оказывает давление на USD в среднесрочном горизонте планирования.