На старте новой торговой недели в Германии были опубликованы отчёты от института IFO. Показатели вышли в «красной зоне». Июльский результат де-факто оказался слабее слабых ожиданий. Так, индикатор условий деловой среды в Германии снизился до 88-ми пунктов (при прогнозе спада до 90). Это двухлетний минимум: в последний раз показатель был на таком низком уровне ровно два года назад, в период короновирусного кризиса. Разочаровал и немецкий индикатор экономических ожиданий, который рухнул до 80 пунктов: это самый слабый результат с апреля 2020 года. Комментируя опубликованные цифры, экономист института заявил о том, что представители опрошенных компаний ожидают «значительное ухудшение деловой активности в ближайшие месяцы». Также в IFO предупредили, что Германия находится на грани рецессии: удорожание энергоносителей и нехватка газа оказывают существенное давление на экономику страны.
Немецкие отчёты от IFO согласуются с индексами PMI, которые были опубликованы в минувшую пятницу. Во Франции и Германии почти все показатели вышли ниже ключевого 50-пунктного значения. Ухудшение ситуации зафиксировали как в сфере предоставления услуг, так и в производственной сфере. Общеевропейские индексы PMI повторили траекторию французских и немецких индикаторов, продемонстрировав негативную динамику.
Пара евро-доллар отреагировала на сегодняшний релиз снижением к отметке 1,0180. Но медведи не смогли развить южный импульс. Ястребиные комментарии представителя ЕЦБ Мартинша Казакса помогли единой валюте восстановить свои позиции, после чего покупатели eur/usd переломили ситуацию в свою пользу, организовав коррекционный откат. Глава ЦБ Латвии Казакс заявил о том, что сентябрьское увеличение процентной ставки «должно быть весьма значительным». Он дал понять, что Европейский Центробанк в начале осени может снова повысить ставку на 50 базисных пунктов. Такой ястребиный сигнал позволил покупателям eur/usd нивелировать негатив от утреннего релиза и восполнить потери.
В целом пара продолжает торговаться в диапазоне 1,0130-1,0270, то есть фактически в рамках широкодиапазонного флэта. Для развития северного движения покупателям eur/usd необходимо закрепиться в области третьей фигуры. Говорить о возобновлении южного тренда можно будет только после снижения под отметку 1,0100. На сегодняшний день ни быки, ни медведи не рискуют открывать крупные позиции, тем более в преддверии июльского заседания ФРС. Итоги июльской встречи объявят уже в эту среду, поэтому рынок фактически застыл в ожидании.
Индекс доллара США продолжает сползать вниз, скорее по инерции пятничных торгов. Представители Федрезерва соблюдают режим тишины (10-дневный период до заседания ЦБ), поэтому создавшийся информационный вакуум восполняют многочисленные эксперты, которые ведут заочную дискуссию относительно возможных итогов июльской встречи. Некоторые из аналитиков (в частности, Nomura Securities International и Citigroup) продолжают настаивать на том, что вариант 100-пунктного повышения ставки исключать нельзя. Аргументируя свою позицию, они указывают на рекордный рост индекса потребительских цен, который в июне превысил 9-процентную отметку (впервые с февраля 1982 года).
Однако большинство экспертов всё же уверено в том, что регулятор в июле увеличит процентную ставку на 75 пунктов, реализовав, так сказать, «базовый» сценарий. Примечательно, что ещё несколько недель назад Джером Пауэлл говорил о том, что Федрезерв в июле будет делать выбор между увеличением ставки на 50 или на 75 пунктов. На тот момент 75-пунктный вариант считался «ястребиным» сценарием. Однако после публикации последнего отчёта по росту американского ИПЦ, а также после июльского заседания Банка Канады (который всё-таки решился на 100-пунктное повышение) рыночный настрой заметно изменился. Поэтому преобладающая уверенность рынка в том, что Федрезерв послезавтра увеличит ставку на 75 пунктов не усиливает позиции гринбека. Наоборот – все сомнения относительно 100-пунктного сценария интерпретируются трейдерами против американской валюты. Собственно, по этой причине доллар находится под фоновым давлением, и не только в паре с евро.
И всё же, на мой взгляд, открывать торговые позиции против гринбека на сегодняшний день рискованно. Прежде всего – из-за бегства от рисков на фоне усиления антирисковых настроений. В частности, на рынке обсуждают возможные последствия визита спикера Палаты представителей США Нэнси Пелоси на Тайвань (в августе) – по информации издания Financial Times, непубличная риторика Китая значительно ужесточилась вокруг этого вопроса – там даже допустили военный ответ. Также сегодня стало известно, что в КНР активизировали массовое тестирование на коронавирус в Шанхае и Тяньцзине. По итогам данного тестирования 25-миллионный Шанхай снова могут закрыть на карантин. Иными словами, текущий новостной фон не способствует росту eur/usd.
Таким образом, по паре сложилась патовая ситуация: слабые европейские отчёты не позволяют покупателям развить северное наступление, тогда как растущие сомнения относительно «ультра-ястребиного» настроя членов ФРС не позволяют продавцам перехватить инициативу. На мой взгляд, пара будет торговаться в диапазоне 1,0130-1,0270, в рамках которого она торговалась на протяжении всей прошлой недели. До объявления итогов июльского заседания Федрезерва трейдеры вряд ли решатся на более активные действия. Поэтому на пике северных откатов целесообразно открывать короткие позиции с основными целями 1,0200 и 1,0150.