В предыдущей статье мы сделали вывод, что фондовый рынок США с большой долей вероятности продолжит свое падение. Однако все сейчас зависит от того, насколько повысит ставку ФРС на заседании, которое состоится уже на следующей неделе. Фондовый рынок практически в любом случае продолжит падение, но мы считаем, что повышение ставки на 1% может привести к обвалу. В принципе, еще несколько недель назад вариант с повышением ставки на 1% выглядел как абсолютная фантастика. Однако, напомним, что в начале этого года и вариант с повышением на 0,75% выглядел абсолютно нереально. Но что поделать, если инфляция продолжает расти крейсерскими темпами? Сейчас уже даже Bloomberg считает, что повышение на 1% – абсолютно реальный вариант.
По словам Лоретты Мейстер, члена ФРС, повышение ставки на 1% нельзя исключать. Многие экономисты заявляют, что повышение на 0,75% – это минимальный уровень из возможных на следующем заседании. Помимо этого, следует помнить, что ЕЦБ, который славился в последние месяцы своей пассивностью, повысил вчера ставку сразу на 0,5%, чего от него почти никто не ожидал. Таким образом, мы оцениваем вероятность роста ставки сразу на 1% в 40%. Ключевой вопрос в текущих обстоятельствах – не начнется ли рецессия в американской экономике? Глава ФРБ Атланты Рафаэль Бостик считает, что рецессии можно будет избежать даже в условиях сильного ужесточения монетарной политики. Он опирается на тот факт, что уровень безработицы остается низким и не растет, а рынок труда в США исправно создает рабочие места. Бостик отметил, что он поддерживает повышение ставки в июле на 0,75% и общее повышение на 1,5% в этом году. Он также отметил, что текущая ставка 1,75% не является «тормозящей экономику», а уровень 3% является нейтральным, при котором экономика не ускоряется, но и не тормозит. Бостик не видит никаких признаков того, что экономика начала замедляться. Мы, как и большинство экспертов, придерживаемся немного иной точки зрения. В первом квартале ВВП США сократился на 1,6%. Во втором, скорее всего, потеряет около 1%. Рецессию следует определять по годовому значению ВВП, поэтому если тенденция на снижение сохранится и в третьем, и в четвертом кварталах, тогда можно будет сделать вывод, что рецессия началась. И вероятность ее наступления, с нашей точки зрения, 50% минимум. Однако рецессия рецессией, но нас больше интересует, куда двинется фондовый рынок? И чем выше вероятность рецессии, тем выше вероятность того, что фондовые индексы и акции продолжат свое падение. Таким образом, мы пока не видим оснований для того, чтобы ожидать мощный рост фондового рынка США.