Не так страшен черт, как его малюют. Взлет Brent выше $135 за баррель на исходе февраля был обусловлен комбинацией двух факторов: верой инвесторов в бурный рост спроса на фоне восстановления мировой экономики после пандемии и шоком предложения, связанным с опасениями по поводу вытеснения России с рынка. По факту все оказалось не таким экстремальным. По мнению МЭА, западные санкции против РФ произвели меньший эффект, чем изначально предполагалось, и страна продолжает наращивать добычу. В то же время страхи по поводу скорого наступления глобальной рецессии подрывают спрос. «Быки» по североморскому сорту стали фиксировать прибыль, что опустило котировки к 5-месячному дну. От которого черное золото пытается отскочить.
Природа сырьевых рынков циклична. Слишком высокие цены отпугивают потребителей, что приводит к их снижению. Нефть - не исключение. Мировая экономика не в состоянии выдержать Brent по $120-125 за баррель, при такой стоимости североморский сорт просто не находит покупателей. Тем более в условиях, когда центробанки повышают ставки как сумасшедшие с целью подавления чрезмерно высокой инфляции. Шансы рецессии растут как грибы после дождя, что негативно отражается на спросе. МЭА понизило свой прогноз по нему на 2022 на 240 тыс. б/с, до 99,2 млн б/с. В 2023 показатель будет на уровне 101,3 млн б/с, что также ниже предыдущих оценок.
Эмбарго США, Британии и ЕС в отношении российской нефти пока не приносит результата. РФ остается крупным игроком на рынке черного золота, и по мнению Международного энергетического агентства, в 2022 будет добывать 10,6 млн б/с, что выше предыдущего прогноза на 240 тыс. б/с. Оценка по глобальной добыче также была повышена на 300 тыс. б/с, до 100,1 млн б/с.
Динамика Brent и добычи нефти в России
Если вместо ожидаемого расширения дефицита, имеет место его сужение, то февральский пик так и останется пиком в ближайшие месяцы, а возможно, и годы. Возвращение к нему маловероятно, однако и существенного падения Brent вряд ли стоит ожидать. Если только ОПЕК+ не начнет творить чудеса и наращивать добычу, как того хочет Джо Байден. Ожидания инвесторов, что визит президента США в Саудовскую Аравию окажется эффективным, опустили котировки североморского сорта ниже $100 за баррель. Тем не менее Эр-Рияд отметил, что решения будут приниматься в соответствии с рыночной логикой и в рамках Альянса. Это позволило нефти вынырнуть на поверхность.
Росту котировок фьючерсов способствуют информация о сбое в работе трубопровода Keystone, что ограничивает поставки канадского черного золота в Штаты, заявление Ирака, что Brent в текущем году будет торговаться по $100 за баррель и выше, а также некоторое ослабление доллара США против основных мировых валют.
Технически комбинация разворотных паттернов Волны Вульфа и Anti-Turtles на дневном графике Brent сигнализирует об истощении краткосрочного нисходящего движения. Прорыв сопротивления на $107 за баррель – повод для формирования лонгов.