Что важнее для евро - ставки ЕЦБ или цены на газ? В любой другой момент времени этот вопрос мог показаться бы смешным, но не сегодня. 21 июля состоится заседание Европейского центробанка, на котором он впервые за долгие годы увеличит ставку по депозитам. В этот же день закончится срок технического обслуживания трубопровода «Северный поток-1». Если он так и останется закрытым, рецессия европейской экономики заставит Кристин Лагард и ее коллег пересмотреть свои планы и обернется дальнейшим падением EURUSD. По мнению Societe Generale, по меньшей мере на 10%.
Из-за вооруженного конфликта на Украине Россия и так поставляет в Старый Свет на 40% меньше газа, чем в начале 2022. Голубое топливо дает около пятой части доходов ее бюджета, на нефть приходится половина. Москва может позволить себе сокращение экспорта, тем более что выручка вряд ли существенно уменьшится: цены на голландский газ взлетели до небес. Именно они в настоящее время выступают в качестве главного драйвера курсообразования евро.
Динамика EURUSD и цена на голландский газ
Ожидания старта цикла ужесточения денежно-кредитной политики пока совсем не помогают единой европейской валюте. ЕЦБ двигается медленнее, чем другие центробанки. Срочный рынок ожидает от него повышения ставки по депозитам на 125 б.п. до конца 2022. ФРС уже сделала больше. И собирается довести ставку по федеральным фондам до 3,5%.
Безусловно, обвал EURUSD не может нравиться чиновникам Управляющего совета. Глава Банка Франции Франсуа Вилларуа де Гало заявил, что ЕЦБ внимательно следит за событиями на Forex, и в качестве главной причины падения котировок основной валютной пары назвал сильный доллар США, а не слабый евро. Действительно, взвешенный по торговле курс региональной денежной единицы против корзины из 42 валют стран-основных торговых партнеров еврозоны с начала года снизился на скромные 1,6%. За этот же период EURUSD просела на целых 12%.
Пара приблизилась к паритету и даже заигрывала с ним, однако до выхода в свет статистики по американской инфляции ни «быки», ни «медведи» не спешат лезть вперед батьки в пекло. Эксперты Bloomberg ожидают дальнейшего разгона потребительских цен на 8,8% г/г и на 1,1% м/м, что потенциально должно сыграть на руку доллару США. Тем не менее базовая инфляция, вероятнее всего, замедлится с 6% до 5,7%, что может вдохновить покупателей EURUSD на контратаку.
Тем более что, согласно прогнозам Deutsche Bank, S&P 500 вряд ли просядет на фоне негатива от корпоративных доходов. Он уже учтен в котировках, а исторически в 75% случаев фондовых индекс рос после распродаж в сезон отчетности.
Технически на 4-часовом графике способен сформироваться разворотный паттерн 1-2-3. Это дает возможность для покупок EURUSD на прорыве сопротивления на 1,0075. Там же находится пивот-уровень. Вместе с тем рост евро может быть остановлен на нижней границе справедливой стоимости 1,012-1,054. Отбой с закрытием под ней – повод для продаж.