В предыдущей статье мы обозревали выступление главы ФРБ Атланты Рафаэля Бостика. Стоит отметить, что за 10 дней до заседания ФРС всем членам монетарного комитета запрещается давать какие-либо комментарии по монетарной политике, поэтому в эти дни мы являемся свидетелями последних выступлений глав федеральных резервных банков. Следующее заседание запланировано на 26-27 июля. Вместе с Бостиком вчера вечером выступал и глава ФРБ Ричмонда Томас Баркин. Его выступление было направлено больше на вопрос инфляции. В частности, Баркин заявил, что ФРС четко видит путь к снижению инфляции, а рецессия американской экономики возможна. Инфляция может повышаться еще несколько месяцев, прежде чем начнет снижаться, считает Баркин. Она не будет падать резко и быстро, скорее это будет такой же планомерный процесс, как и ее разгон до 8,6%. Он также отметил, что снижение цен на энергоносители и сырье помогут инфляции замедлиться (главное, чтобы цены действительно продолжали снижаться, а не наоборот). У ФРС есть все необходимые инструменты для того, чтобы взять под контроль инфляцию. В то же время, Баркин очень сильно беспокоится о том, сможет ли ФРС контролировать рост цен в долгосрочном периоде времени, так как изменения в мировой экономике после пандемии влияют на возможность контроля различных макроэкономических показателей. Он также выказывает некоторую озабоченность в том, что ФРС сможет успешно противостоять будущим замедлениям экономического роста, а отрицательные цифры ВВП в первом и, скорее всего, втором кварталах заставляют задуматься и переживать.
Как видим, выступление Баркина – гораздо менее оптимистичное, чем выступление Бостика. Это означает, что далеко не все члены ФРС считают невозможной рецессию. Многие понимают, что борьба с инфляцией будет долгой и сложной, а быстрых результатов ожидать не стоит. Многие также понимают, что она не пройдет бесследно для самой экономики США – будут негативные последствия. Таким образом, пока что наши общие выводы остаются неизменными. Американская экономика продолжит сокращаться в 2022 году, и по итогам этого года мы, вероятно, увидим отрицательный годовой прирост, что и будет началом рецессии. С инфляцией придется бороться не менее 1,5-2 лет, и далеко не факт, что ставку придется повышать только до 3-3,5%, чтобы вернуть индекс потребительских цен к 2%. Любое более сильное ужесточение монетарной политики, чем планируется сейчас, это новый удар по перспективам фондового рынка США, криптовалютного рынка и рисковым активам и валютам. Таким образом, до конца текущего года, мы считаем, что падение всех вышеперечисленных рынков, активов и валют может сохраняться. Теперь ждем отчета по инфляции, который выйдет сегодня во второй половине дня.