Близок локоть, да не укусишь. Евро не хватило каких-то пару пипсов до паритета с американским долларом, после чего «быки» ринулись в контратаку. Еще в феврале пара EURUSD торговалась на уровне 1,15, обвал был стремительным, многие инвесторы рассматривали уровень 1 к 1 как повод зафиксировать прибыль, так почему бы не начаться отскоку? Хотя бы техническому. С фундаментальной точки зрения нисходящий тренд остается в силе.
Очередным гвоздем в крышку гроба региональной валюты стало падение доверия инвесторов к экономике Германии до минимального уровня с 2011. Показатели ожиданий и текущих условий от института ZEW стремительно пикируют в пропасть на фоне страхов о 55% вероятности рецессии в немецкой экономике, в соответствии с прогнозами экспертов Bloomberg.
Динамика доверия инвесторов к экономике Германии
Слабая статистика спровоцировала падение доходности облигаций Германии и расширила дифференциал ставок с их американскими аналогами. В результате пара EURUSD едва не коснулась паритета. Сможет ли остановить обвал фиксация прибыли по шортам? Возможно, на некоторое время, после чего рынок, избавившись от балласта, вновь пойдет вниз. Ведь преобладающая на Forex логика заключается в следующем: у ФРС по-прежнему есть больше возможностей для повышения ставок в будущем, особенно с учетом сильного рынка труда США. ЕЦБ же просто вынужден действовать осторожно, учитывая зависимость экономики еврозоны от энергетического кризиса.
И это не единственный барьер для Кристин Лагард и ее коллег. Повышение ставки по депозитам приведет к росту доходности и расширению спредов на европейской рынке долга, чего ЕЦБ допустить не может. В итоге Центробанк наверняка будет использовать стратегию «стой-и-иди», которая в 1970-х не смогла позволить США избежать рецессии и спровоцировала взлет безработицы выше 10%.
Неудивительно, что на фоне разных скоростей монетарной рестрикции в Штатах и Европе хедж-фонды на неделе к 8 июля добавили $769 млн к чистым коротким позициям по евро. В результате показатель достиг $2,2 млрд, максимальной отметки с ноября.
Несмотря на отскок EURUSD из области паритета на фоне фиксации прибыли, Deutsche Bank и Citigroup прогнозируют падение пары к 0,95. Вполне возможно, большая часть негатива от отключения Северного потока уже учтена в котировках евро, однако что если американские фондовые индексы возобновят нисходящий тренд? Morgan Stanley считает, что этому будет способствовать разочаровывающая корпоративная отчетность. 16%-е укрепление доллара США за последний год ухудшит соотношение прибыли к цене на акцию на 8%. Данные будут разочаровывать, S&P 500 - падать, глобальный аппетит к риску - снижаться, а доллар США – расти как валюта-убежище.
Технически на 4-часовои графике EURUSD имеет место устойчивый нисходящий тренд. В таких условиях отбой от динамических сопротивлений в виде скользящих средних и пивот-уровней на 1,007, 1,012 и 1,0155 следует использовать для формирования шортов.