Как мы уже говорили в предыдущих статьях, вопрос с повышением ставки в июле на 0,75%, в принципе, можно считать решенным. Хоть и не абсолютно все члены монетарного комитета придерживаются столь агрессивного подхода, можно не сомневаться – большинство из них проголосуют за повышение ставки на 0,75% 26-27 июля. В понедельник поздно вечером состоялось выступление председателя ФРБ Сент-Луиса Джеймса Булларда, который подтвердил свою приверженность плану с максимально быстрым доведением ставки до 3,5%. Напомним, что в последние месяцы наиболее активный «ястреб» Буллард неоднократно высказывался в пользу того, чтобы продолжать повышать ставку максимальными темпами с целью максимально быстрого влияния на инфляцию. По замыслу Булларда, уже до конца 2022 года ставка должна достичь 3,5%, чтобы в 2023 году ФРС могла откатить ее немного вниз. Если, конечно, это позволит сделать инфляция. Однако сейчас уже никто не сомневается, что ставку нужно повышать до 3,5% как минимум, а что будет в 2023 году... до него еще дожить нужно. Вчера Буллард отметил, что американская экономика сильна, поэтому справится с повышением ставок. Последний отчет по Нонфармам ясно показывает, что ситуация на рынке труда хорошая, а признаков рецессии пока не наблюдается. Небольшая рецессия может начаться в следующем году. Также Буллард поставил все-таки под сомнение, удастся ли ФРС вернуть инфляцию к 2%, не навредив экономике. В принципе, позиция Булларда проста и даже совпадает в некоторых аспектах с позицией Пауэлла. Глава ФРБ Сент-Луиса считает, что сначала нужно добиться ощутимого снижения инфляции, а уже потом переживать по поводу возможной рецессии. Такой подход практически гарантирует нам, что ставка будет повышаться до победного конца.
Рисковые валюты (евро, фунт), фондовые рынки и криптовалютный рынок на фоне такого настроя членов ФРС, скорее всего, продолжат снижаться. Другое дело, что фондовый рынок США вряд ли покажет обвал, а вот евровалюта уже показывает его. Биткоин и его «братья» взяли небольшую паузу, но в целом уже потеряли до 2/3 собственной стоимости всего лишь за последние полгода. Соответственно, общая тенденция на финансовых рынках абсолютно не меняется. Напомним также, что с 1 июля начала действовать программа QT – антипод программы QE, которая будет приводить к сокращению денежной массы в США. Ставки высокие, денежная масса уменьшается, следовательно, уменьшаются инвестиции и объемы кредитования. Все это неизбежно приведет к «охлаждению» экономики. Таким образом, мы практически не сомневаемся в том, что экономика США столкнется с рецессией. Другое дело, что и европейская с британской экономикой тоже, вероятно, столкнутся с этим явлением. Поэтому доллару вряд ли стоит переживать по этому поводу.