Ключевые индексы фондового рынка США – DOW Jones, NASDAQ и S&P 500 – завершили небольшим ростом. Но, как мы уже говорили ранее, текущий рост фондового рынка не имеет никакого практического толка. Восходящее движение очень слабое и очень похоже на банальный восходящий откат перед новым сильным падением. Фундаментальный и геополитический фоны остаются очень сложными и тяжелыми, поэтому мы абсолютно не ожидаем сильного роста акций и индексов в ближайшее время. Стоит лишь напомнить, что геополитическая обстановка продолжает ухудшаться. Уже в ближайшие дни Москва должна обнародовать пакет мер в отношении Литвы и всего Евросоюза из-за блокировки транзита грузов в Калининградскую область. Мы не беремся предположить, что это будет за пакет, но отношения между ЕС и РФ могут еще сильнее ухудшиться. Также напомним, что в конце месяца состоится новое заседание ФРС, на котором с вероятностью 80% будет повышена ключевая ставка еще на 0,75%. Во многом масштаб ужесточения монетарной политики будет зависеть от отчета по инфляции, который будет опубликован на этой неделе в среду. Однако даже если каким-то чудом индекс потребительских цен начнет замедляться, ставка все равно будет повышена, но на 0,5%, что тоже немало. Поэтому на этой неделе ключевым событием будет отчет по инфляции в США.
Сразу же обращаемся к официальным прогнозам по этому отчету и видим, что большинство экспертов ожидают дальнейшего ускорения роста цен. По их оценкам, инфляция в июне составит 8,8% г/г. Если этот прогноз сбудется, то можно будет не сомневаться в повышении ставки на 0,75%. Напомним, что уже на текущий момент ФРС подняла ставку до 1,75%, а инфляция как росла, так и растет. Похожая ситуация наблюдается, например, и в Великобритании, где Банк Англии тоже повышает ставку на каждом заседании. Все это говорит лишь о том, что мы были правы в наших гипотезах, когда говорили о более длительном периоде борьбы с инфляцией, чем предполагают в ФРС. Давайте посчитаем. Инфляция растет уже больше года, в последние месяцев 5-6 ФРС активно ужесточает монетарную политику, и инфляция все равно растет. Сколько тогда времени потребуется, чтобы инфляция сначала прекратила расти, а потом вернулась с 9% до 2%? С нашей точки зрения, не менее полутора-двух лет при условии, что ставка ФРС не вырастет выше 3,5%. Ну а если будет принято решение повышать ставку после достижения 3,5%, это сулит еще большие проблемы фондовому рынку США и всем рисковым активам, включая криптовалюты. Так или иначе, в ближайшие месяцы акции, криптовалюты и индексы будут продолжать оставаться в зоне риска.