Иена снова обновляет антирекорды: пара usd/jpy сегодня преодолела отметку 136,00 – впервые с октября 1998 года. По большому счёту, каждый последующий пункт роста будет новым ценовым рекордом 24-летней давности, так как в 1998 году пара подскочила до 147-й фигуры. На данный момент данная ценовая высота выглядит слишком далеко, недосягаемо. Но здесь необходимо напомнить, что в начале прошлого года пара usd/jpy торговалась в районе 102-й фигуры, и за полтора года преодолела почти 3,5 тысячи пунктов. Поэтому если текущие тенденции сохранятся, то покупателям не составит труда совершить дополнительный «тысячный рывок» к отметке 147. Вопрос только в том – сохранятся ли данные тенденции.
Очевидно, что рост цены usd/jpy обусловлен прежде всего дивергенцией курсов ФРС и Банка Японии. Американский регулятор последовательно ужесточает монетарную политику, ускоряя при этом темпы и масштабы данного ужесточения. Японский Центробанк, в свою очередь, остаётся верен себе, сохраняя процентные ставки на прежнем уровне. Более того, глава ЦБ Харухико Курода не устаёт повторять, что регулятор без колебаний смягчит монетарную политику в случае такой необходимости.
Кроме того, северная динамика usd/jpy обусловлена повышенным спросом на защитные активы. Иена, как правило, является бенефициаром рыночных волнений – однако в паре с долларом трейдеры в большинстве своём выбирают «зонтик» в виде американской валюты. Гринбек продолжает пользоваться повышенным спросом как защитный инструмент на фоне сохраняющихся геополитических рисков.
Последние события помогли покупателям usd/jpy возобновить северный тренд после небольшой паузы (откат цены до 131-й фигуры). Вначале Федрезерв США удивил рынки 75-пунктным повышением процентной ставки. При этом Джером Пауэлл озвучил весьма ястребиные тезисы, которые помогли доллару укрепить свои позиции по всему рынку. В частности, он допустил повышение ставки на 75 пунктов и в июле. Правда, на июльском заседании члены ФРС будут выбирать между 50-пунктным и 75-пунктным повышением.
Как известно, на июньской встрече против общего решения проголосовала только Эстер Джордж. На мой взгляд, решительность членов американского регулятора будет зависеть от динамики инфляционного роста в июне. Если майские темпы сохранятся (что весьма вероятно, учитывая динамику косвенных инфляционных индикаторов), регулятор может решиться на 75-пунктное повышение как в июле, так и в сентябре. К слову, завтра и послезавтра глава ФРС будет общаться с конгрессменами, озвучивая шестимесячный отчёт ЦБ. В ходе своих выступлений Пауэлл может озвучить «ультра-ястребиный» сценарий, оказав дополнительную поддержку доллару. Не сомневаюсь в том, что глава Федрезерва займёт ястребиную позицию в Конгрессе, вопрос только в степени данной «ястребиности», на фоне замедления роста ВВП. Впрочем, судя по итогам июньского заседания ФРС, члены американского регулятора готовы бороться с высокой инфляцией даже ценой возможной рецессии.
Таким образом, уже завтра Джером Пауэлл может озвучить дополнительные ястребиные сигналы, позволив покупателям usd/jpy усилить наступательные действия.
А вот продавцам пары не приходится рассчитывать на поддержку со стороны Банка Японии. Итоги июньского заседания показали, что большинство членов Управляющего совета сохранили «голубиную» позицию, несмотря на то что японская инфляция впервые за много лет превысила целевые уровни. По словам Харухико Куроды, регулятору необходимо создать в экономике страны условия для устойчивой инфляции, тогда как на данный момент усиление темпов роста индекса потребительских цен «обусловлено единичными факторами, такими как подъем цен на энергоносители». При этом он напомнил, что потребительские цены без учета продуктов питания и энергоносителей выросли всего на 0,8% в годовом выражении.
Справедливости ради необходимо сказать о том, что у иены есть своеобразный козырь в рукаве, правда, весьма гипотетического характера. Дело в том, что власти Японии недавно всё же обеспокоились резким удешевлением иены. Тот же Курода заявил о том, что такой стремительный взлет usd/jpy «негативно сказывается на экономике страны». Аналогичную риторику озвучил и министр финансов Японии – по его словам, девальвация национальной валюты может нанести ущерб экономике «из-за роста стоимости импорта и сокращения чистой прибыли тех предприятий, которые не могут избежать роста затрат на фоне более слабой валюты».
На рынке нет единого мнения о том, в какой момент Банк Японии может вмешаться в ситуацию «не словом, а действием». По мнению одних экспертов, это может случиться, когда курс usd/jpy преодолеет отметку 140,00, по мнению других, «красная черта» расположена на уровне 145,00. В последний раз Япония проводила валютные интервенции для укрепления национальной валюты 24 года назад, в июне 1998 года (когда пара достигла отметки 147,60).
На мой взгляд, представители японского регулятора (в том числе и Курода) в обозримом будущем будут прибегать лишь к вербальным методам влияния – по крайней мере до достижения 140-й отметки. До этого момента вероятность проведения валютной интервенции крайне маловероятна.
Всё это говорит о том, что путь на север пока что открыт – по крайней мере в контексте ближайших 350 пунктов. То же самое говорит и техника. На таймфреймах H4, D1, W1 и MN пара находится либо на верхней, либо между средней и верхней линиями индикатора Bollinger Bands. Кроме того, индикатор Ichimoku сформировал один из самых своих сильных бычьих сигналов «Парад линий». Поэтому любые коррекционные откаты целесообразно использовать для открытия лонгов с целями 136,50 и 137,00.