Итак, Федрезерв США по итогам июньского заседания реализовал наиболее «ястребиный» сценарий, повысив процентную ставку сразу на 75 базисных пунктов. В преддверии июньской встречи некоторые валютные стратеги (в частности, таких банков, как Goldman Sachs и JP Morgan) заявляли о высокой вероятности реализации такого варианта событий, но всё же он не был «базовым». Большинство аналитиков прогнозировало 50-пунктное повышение с одновременным ужесточением риторики со стороны ФРС, в частности, в контексте анонсирования 75-пунктного повышения. Но Федрезерв решил действовать, как говорится, с места – в карьер. Против этого решения проголосовал только один член Комитета – Эстер Джордж, которая выступила за повышение на 0,5%.
Здесь ещё необходимо понимать, что последний релиз данных по росту американской инфляции был опубликован в период действия «режима тишины» (10-дневный период до заседания ФРС), в течение которого члены регулятора не могут в публичной плоскости комментировать свою позицию. Поэтому здесь до последнего момента сохранялась интрига: каким образом Центробанк отреагирует на возобновившийся рост индекса потребительских цен после первых признаков его замедления?
Как выяснилось, регулятор готов бороться с высокой инфляцией даже ценой возможной рецессии. Такой вывод можно сделать исходя из того, что собственные экономические прогнозы Федрезерва предполагают ухудшение экономической ситуации в США (замедление роста ВВП, рост инфляции и уровня безработицы). Но при этом Джером Пауэлл выразил готовность увеличивать процентную ставку активными темпами – он дал понять, на следующем заседании в июле ЦБ может прибегнуть либо к 50-пунктному, либо 75-пунктному повышению.
Теперь можно с уверенностью сказать о том, что ФРС будет увеличивать ставку на каждом заседании – как минимум до конца текущего года (ранее обсуждался вариант паузы после сентябрьского раунда повышения). Вопрос только в том, каким темпами Центробанк будет ужесточать параметры монетарной политики. Ответ на этот вопрос кроется в последующих инфляционных релизах. На пресс-конференции Джером Пауэлл признал, что ЦБ намеревался держать 50-пунктный темп повышения, «так как ожидал, что до этого момента инфляция сгладится». Но так как инфляционные показатели «удивили сдвигом в сторону роста», Федрезерв решился применить более агрессивные меры противодействия. Очевидно, что дальнейшие темпы увеличения ставки будут зависеть от динамики ключевых инфляционных индикаторов – ИПЦ и PCE.
При этом глава ФРС дал понять, что параметры денежно-кредитной политики будут ужесточаться, даже несмотря на прогнозируемый спад основных экономических показателей. С одной стороны, Пауэлл заверил журналистов в том, что американская экономика «достаточно сильна и хорошо подготовлена к ужесточению монетарной политики». С другой стороны, обновлённые прогнозы ФРС, а также некоторые комментарии самого Пауэлла говорят об обратном. Например, глава ЦБ признал, что поддерживать текущие параметры сильного рынка труда в отсутствие ценовой стабильности «не представляется возможным». Согласно обновлённым прогнозам, предполагаемый уровень безработицы на 2022 год повышен до 3,7% (с предыдущего значения 3,5%). Существенно пересмотрен и ожидаемый темп экономического роста США на текущий год –прогноз снижен до 1,7% (в марте он был на уровне 2,8%). Кроме того – тот факт, что регулятор предполагает снижение ставки через два года (в 2024 году), говорит о том, что Федрезерв ожидает значительное замедление экономического роста.
Впрочем, несмотря на все очевидные риски, ЦБ не намерен отказываться от своих намерений: регулятор буде ужесточать монетарную политику агрессивными темпами, сосредоточившись на подавлении инфляционного роста.
Пара eur/usd отреагировала на итоги июньского заседания соответствующим образом, импульсно снизившись к отметке 1,0360. Но как только южный импульс стал угасать, трейдеры поспешили зафиксировать прибыль, не позволив медведям eur/usd подойти к уровню поддержки 1,0340 (5-летний минимум). Это важный, и можно сказать определяющий момент в контексте развития южного тренда.
По большому счёту, продавцы пары приблизились к 5-летнему минимуму с перспективой протестировать 20-летние ценовые минимумы: в 2017 году лоу был зафиксирован на отметке 1,0339, ниже этого таргета цена была в 2002 году. Как видим, многие участники рынка не рискуют продвигаться ниже отметки 1,0360, чтобы преодолеть многолетние ценовые рубежи и уйти к основанию 3-й фигуры. Ведь речь уже идёт о ценовой территории, которая была «необитаемой» с начала двухтысячных годов.
Поэтому, на мой взгляд, пара eur/usd в среднесрочной перспективе будет колебаться в диапазоне 1,0360-1,0490 (верхняя линия индикатора Bollinger Bands, совпадающая с линией Kijun-sen на четырёхчасовом графике). В сложившихся условиях лонги выглядят однозначно рискованно, поэтому при северных всплесках целесообразно открывать короткие позиции к отметкам 1,0400 и 1,0360. На фоне медлительности Европейского Центробанка, ястребиный настрой Федрезерва явно контрастирует, поэтому доллар сохраняет свою привлекательность, по крайне мере – в паре с единой валютой.