Пара фунт-доллар вчера протестировала 19-ю фигуру – впервые с марта 2020 года, когда на волне коронавирусного кризиса британская валюта ослабла до отметки 1,1410. Но если на тот момент снижение цены носило импульсный и краткосрочный характер, то сейчас пара демонстрирует затяжной, планомерный и многодневный спад. Если взглянуть на «старшие» таймфреймы, то мы увидим, что пара демонстрирует нисходящую динамику на протяжении последних трех месяцев. Если говорить о дневном графике, то здесь речь идёт о почти безоткатном снижении. В контексте W1 и MN цена, конечно, откатывалась назад, но в целом ярко выраженный южный тренд виден невооруженным глазом. Если в начале марта пара gbp/usd торговалась в районе 34-й фигуры, то на этой неделе продавцы обозначились уже ниже таргета 1,2000. Почти полторы тысячи пунктов снижения за 3,5 месяца – такой результат говорит сам за себя.
Проблемы британской проблемы начали проявляться ещё в начале весны, когда некоторые представители Банка Англии начали сомневаться в том, что регулятору необходимо реализовывать агрессивный сценарий по ужесточению монетарной политики, по примеру Федрезерва. При этом изначально английский Центробанк был настроен более решительно, чем ФРС: цикл повышения процентной ставки в Великобритании стартовал ещё в начале февраля.
Однако затем ситуация изменилась: на рынке всё чаще стали звучать опасения о том, что Банк Англии повышает ставку несмотря на надвигающийся риск рецессии. Последние отчёты по росту британской экономики лишь усилили обеспокоенность по этому поводу. Например, на этой неделе почти все компоненты соответствующего релиза вышли в «красной зоне», существенно недотянув до прогнозных уровней. В месячном исчислении сокращение объёма ВВП Великобритании составило 0,3%. При этом большинство экспертов ожидало минимальный, но всё-таки рост показателя (на 0,1%). Данный компонент отчёта второй месяц подряд выходит в отрицательной области. В годовом выражении темпы роста британской экономики замедляются уже третий месяц подряд. А вот инфляция демонстрирует обратную динамику: общий индекс потребительских цен в месячном исчислении вышел на уровне 2,5% – это самый сильный темп роста с 1991 года. В годовом выражении ИПЦ подскочил до 9,0%. Это уже 40-летний рекорд.
Другими словами, «призрак стагфляции» стал проявляться уже в конкретных цифрах на фоне усиливающегося энергетического кризиса, роста нефтяного рынка и геополитической напряжённости. Банк Англии, в свою очередь, стал демонстрировать менее решительный настрой по сравнению с тем ястребиным рвением, который он проявлял в начале года. Поэтому фунт сейчас активно теряет свои позиции, так как стал менее привлекательным для инвесторов, особенно в паре с безопасным долларом.
Своеобразный букет проблем британской валюты вчера дополнился ещё одним фактором. На этот раз – политическим. На повестке дня снова появился так называемый «шотландский вопрос».
Напомню, что 8 лет назад шотландцы отказались выходить из состава Великобритании. Соответствующий референдум был проведён за два года до другого – исторического – референдума, на котором большинство жителей Британии высказалось за выход из состава ЕС. Шотландцы, как известно, проголосовали против Брекзита. После этого в регионе усилились «сепаратистские» настроения: по оценкам ряда социологов, в случае проведения повторного референдума о независимости Шотландия покинет Британию и в будущем присоединится к Евросоюзу. Предвидя такой сценарий, Лондон не допускает его реализации. Британское правительство ссылается на итоги референдума 2014 года, заявляя о том, что шотландцы уже высказались по этому вопросу.
В свою очередь Шотландская национальная партия на протяжении последних 8 лет ведет работу над легитимизацией повторного референдума, несмотря на категорический отказ со стороны Даунинг-стрит. В этом контексте вчерашнее заявление первого министра Шотландии Николы Стерджен выглядит знаковым. Она объявила о подготовке к проведению второго референдума о независимости региона от Великобритании. По её словам, голосование должно состояться до конца следующего года. Стерджен призвала правительство Бориса Джонсона издать специальный приказ, позволяющий провести юридически обязательный референдум о независимости. На Даунинг-стрит данное предложение уже отклонили, однако представители ШНП в ответ заявили о том, что намерены добиваться поставленной цели. Здесь необходимо отметить один немаловажный нюанс: Партия Стерджен возглавляет большинство в шотландском парламенте, выступая за независимость вместе с шотландской Партией зеленых.
В целом «шотландский вопрос» сам по себе не способен пока что оказывать существенное давление на gbp/usd. Однако в сложившихся условиях этот фактор дополнил соответствующую фундаментальную картину, позволив медведям пары обозначить новые ценовые горизонты.
В среднесрочной перспективе пара gbp/usd будет следовать за долларом, который будет реагировать на итоги июньского заседания ФРС. Поэтому принимать торговые решения следует уже после сегодняшней пресс-конференции Джерома Пауэлла. Если Федрезерв окажет поддержку гринбеку, пара продолжит свой южный путь. В ином случае покупатели gbp/usd организуют достаточно масштабный коррекционный откат, за которым вновь последует снижение цены. Уровнем поддержки (цель южного движения) выступает отметка 1,1910 (нижняя линия индикатора Bollinger Bands на четырёхчасовом графике). Уровнем сопротивления является 1,2250 (линия Tenkan-sen на D1).