Ключевые индексы фондового рынка США – DOW Jones, NASDAQ и S&P 500 – завершили вторник новым падением и новым обновлением своих локальных минимумов. В целом все продолжает идти по тому плану, который мы озвучивали еще несколько месяцев назад. ФРС даже и не думает открещиваться от своего плана агрессивного ужесточения монетарной политики, а инфляция, из-за которой регулятор и собирается повышать ставки быстро и сильно, даже и не думает хоть как-то реагировать на действия ФРС. Напомним, что по итогам мая индекс потребительских цен в США вновь ускорился и спровоцировал обвалы на криптовалютном и фондовом рынках, так как теперь все понимают, что, если повышение ставки до 1% не смогло даже остановить рост инфляции, значит, нужно предпринимать более агрессивные действия. А это означает, что ставка может повышаться быстрее и сильнее. Именно по этой причине американский доллар существенно вырос в последние несколько дней против основных своих конкурентов.
Базовый сценарий, который уже полностью учтен рынками, предполагает повышение ключевой ставки на 0,5%. Однако в понедельник банк Barclays заявил, что ставка может быть повышена на 0,75% из-за продолжающей расти инфляции. После этого все крупные банки и аналитические агентства начали предоставлять свои прогнозы, которые включают в себя и повышение ставки сразу на 1%, и несколько повышений ставки на 0,75% подряд. Одно ясно всем – ФРС придется действовать более жестко, если она хочет остановить ускорение роста цен. Именно «остановить ускорение», об их замедлении сейчас даже речи не идет. Поэтому теперь уже вопрос стоит следующим образом: пойдет ли монетарный комитет по «плану Булларда», который еще несколько недель назад призывал повышать ставку до 3-3,5% максимально быстро, а уже после потихоньку ее снижать? Учитывая, как обвалились рынки рисковых активов и как сильно укрепился доллар, мы не исключаем, что уже практически любой сценарий от ФРС отработан. Тем не менее сказать об этом с уверенностью, ясное дело, нельзя. ФРС может преподнести один или даже несколько сюрпризов сегодня вечером, а как на них отреагируют рынки, даже гадать не имеет смысла. Напомним, что неоднократно возникала такая ситуация, когда рынок двигался в противоположную, нелогичную сторону. Сегодня мы тоже можем увидеть нечто подобное. Таким образом, в целом фондовый рынок США продолжит корректироваться практически в любом случае. Сегодняшнее повышение ставки ФРС, каким бы оно ни было, явно не будет последним. А значит, монетарная политика в любом случае будет ужесточаться. Плюс с 1 июля начнет работать программа QT, которая предполагает существенное уменьшение денежной массы в американской экономике и является антиподом программы количественного стимулирования.