Панические распродажи, спровоцированные отчетом по инфляции в США в пятницу, продолжаются. Утром во вторник продолжили рост глобальные доходности, акции распродаются с высокой скоростью во всех валютных зонах без исключения. Объемы распродаж являются худшим двухдневным отрезком с начала 1980-х, то есть со времен энергетического кризиса.
Рискованные активы падают из-за роста риска рецессии. С момента своего пика S&P500 снизился на 21,8%, и теперь уже официально рынок медвежий. Бывший министр финансов Саммерс в воскресенье заявил, что рецессия в США, вероятно, произойдет в ближайшие два года, в то время как недавний опрос финансовых директоров, проведенный CNBC, показал, что 68% ожидают рецессию в первой половине 2023 года.
Нефть устойчиво держится выше 120 долл./барр. и не дает снизить инфляционные ожидания. Добыча в Ливии практически остановлена, поскольку хронический политический кризис привел к закрытию портов. Суточная добыча стран-членов ОПЕК, которая в прошлом году составляла в среднем 1,2 млн баррелей, снизилась примерно до 1,1 млн баррелей. Для сырьевых стран, к которым относятся Новая Зеландия и Великобритания, этот рост скорее в плюс, однако неизбежно идет вверх и инфляция. Последний экономический прогноз ОЭСР был мрачным: рост «будет заметно слабее, чем ожидалось, почти во всех странах». Однако даже усиление рисков глобальной инфляции не сможет сдержать центробанки от поднятия ставок, в противном случае утеря контроля над инфляцией приведет к стагфляции, чего все центробанки будут пытаться избежать всеми силами даже перед ростом угрозы рецессии.
В таких условиях роль доллара останется высокой, и причины для его снижения становятся менее выраженными.
NZDUSD
За отчетную неделю чистая короткая позиция по NZD вновь незначительно выросла (на 63 млн, до -1,283 млрд), медвежий перевес сохраняется. В то же время расчетная цена не имеет направления, что означает отсутствие какого-либо выраженного направления финансовых потоков, перевес не имеет ни одна из валют.
Поскольку перевес доллара в последние дни носит преимущественно характер панических покупок на фоне роста инфляции и не имеет под собой выраженной направленности денежных потоков, предположим, что битва за поддержку 0,6209 завершится в пользу быков. Вблизи поддержки обоснованы покупки с ближайшей целью 0,64, далее цель сместится в зону 0.6530/70. Стоп ниже линии поддержки 0.6209, если дневное закрытие будет ниже этого уровня, то возрастет вероятность продолжения падения киви.
AUDUSD
Ежемесячный бизнес-опрос NAB показал некоторое снижение условий ведения бизнеса в мае относительно очень сильного апреля, оба индекса, тем не менее, остаются выше долгосрочных средних уровней, что указывает на устойчивый рост экономики и уверенности бизнес-среды.
На прошлой неделе РБА присоединился к клубу центробанков, поднимающих ставку с шагом 0.50%, поскольку быстрее прогнозов растут почасовая заработная плата и инфляция. Банк ANZ прогнозирует, что повышение на 50 п. произойдет и в июле, затем 4 повышения по 0.25%, и к концу года ставка составит 2,35%. Это меньше, чем прогнозируется по ФРС, но с учетом и более низкого уровня инфляции можно ожидать, что спред доходности сохранится в пользу аусси, а это означает отсутствие фундаментального давления на курс AUDUSD.
Недельное изменение по AUD, согласно отчету CFTC, было минимальным, чистая короткая позиция чуть сократилась на 30 млн, до -3,464 млрд, медвежий перевес по-прежнему очевиден. Расчетная цена горизонтальна, как и в случае киви, направления нет.
Спекулятивные покупки доллара после отчета данных по инфляции привели к резкому снижению курса AUDUSD, однако фундаментальных оснований для дальнейшего движения немного. Наиболее вероятным сценарием является торговля в боковом диапазоне, во всяком случае до заседания FOMC в среду, попытки движения к поддержке 0.6828 будут выкупаться, вероятный рост может получить развитие к зоне сопротивления 0.7140/50, далее при отсутствии направления и без учета итогов заседания FOMC закладывать явно преждевременно.