Американская валюта начала новую неделю на позитиве, в очередной раз обогнав японскую и европейскую валюты. В отношении последней лидерство USD особенно заметно. На фоне доминирующего гринбека его соперник по паре EUR/USD отчаянно, но безуспешно пытается восстановить утраченные позиции.
Подъем «американца» был зафиксирован в конце минувшей недели, а сейчас эта тенденция продолжилась. Этому способствовали неоднозначные данные по уровню инфляции в США, которые привели к росту доходности казначейских госбондов. В понедельник, 13 июня, доходность эталонных 10-летних облигаций США составила 3,2%, поднявшись на 12 базисных пунктов (б.п.) в пятницу на фоне резко выросшей инфляции в США. В итоге рынок заложил в цены более агрессивный подъем ставок ФРС, чем ожидалось.
Расчет на излишне «ястребиные» действия Федрезерва подтолкнул доллар к новым вершинам. Ценовые качели, подняв гринбек, опустили иену и евро. На этом фоне индекс доллара, демонстрирующий курс USD по отношению к шести основным валютам, взлетел на 0,3%, до 104,52 – самого высокого уровня за последние четыре недели.
Доминирующие настроения гринбека не дали шансов на укрепление «европейцу». В итоге европейская валюта упала на 0,3%, достигнув 1,0483. По оценкам аналитиков, в последнее время евро преследуют неудачи, хотя ЕЦБ делает все возможное, чтобы укрепить национальную валюту и стабилизировать экономику еврозоны. Утром в понедельник, 13 июня, пара EUR/USD торговалась вблизи 1,0491. Многие эксперты считают, что потенциал роста пары EUR/USD достаточно высок, а ближайшая цель тандема – отметка 1,1000.
Напомним, что в конце минувшей недели евро сначала взлетел на заявлениях представителей ЕЦБ, но затем, после пресс-конференции главы регулятора Кристин Лагард, резко обрушился. Причина – опасения инвесторов по поводу решений ЕЦБ в отношении рисков фрагментации после роста процентных ставок. Рынок не удовлетворили способы, с помощью которых регулятор готов предотвратить такие риски. При этом инвесторов, продававших евро, насторожило отсутствие четкого плана со стороны ЕЦБ. Валютные стратеги банка MUFG тоже скептически относятся к тому, что «в будущем риски фрагментации станут движущей силой роста евро».
По мнению специалистов MUFG, в июле регулятор повысит ставку на 25 базисных пунктов (б.п.), а затем на 50 б.п. – в сентябре. На остальных заседаниях, которые состоятся до конца 2022 года, ЕЦБ вернется к повышению ставок по 25 б.п. на каждом. Чтобы европейская валюта получила поддержку, регулятор должен оправдать эти ожидания. Подобный сценарий возможен, если финансовые условия не будут ужесточаться, а ЕЦБ поднимет ставку на 125 б.п. в совокупности к концу года. По оценкам MUFG, разница в процентных ставках между ЕС и США «начинает двигаться в направлении, благоприятствующем укреплению евро». Однако сейчас единая валюта испытывает колоссальные перегрузки, с трудом справляясь с очередным провалом.
В фокусе внимания на этой неделе – усилия центральных банков по повышению процентных ставок, которые вызваны необходимостью обуздания инфляции. Ожидается, что Федрезерв и Банк Англии повысят ставки на своих заседаниях. Необходимость данного шага обусловлена разочаровывающими макроданными. Напомним, что текущие отчеты из США продемонстрировали, что страна не прошла пик инфляции, как ожидалось ранее. В мае темпы роста инфляции в США ускорились до 8,6% г/г с прежних 8,3% г/г, обновив рекорды за последние 40 лет. Текущие отчеты спровоцировали переоценку дальнейших действий ФРС. На этом фоне доходности американских гособлигаций резко подорожали, а ставки по федеральным фондам взлетели до нового максимума в 3,23%.
Валютные стратеги не обошли вниманием шокирующие макроданные из США. По мнению аналитиков Barclays, в среду, 15 июня, Федрезерв повысит ставку по федеральным фондам сразу на 0,75%. Прогноз Barclays выглядит шокирующим, но его аналитики настаивают, что у центробанка нет выбора, зато «есть все основания удивить рынки более агрессивным, чем ожидалось, увеличением ставок в июне». На этом фоне валютные стратеги банка повысили свой прогноз по уровню ставки на конец цикла на 25 б.п., до 3,00%–3,25% к началу 2023 года. Отметим, что ФРС обычно действует осторожно и избегает неожиданных шагов, таких как подъем ставок на 75 б.п., когда это не учтено в рыночных ценах. Однако текущая неделя может стать исключением, полагают в Barclays. В банке ожидают сюрпризов от регулятора, которому ничего не остается, кроме резкого повышения ставок на фоне стремительного ускорения инфляции в США.